Zdużym prawdopodobieństwem można powiedzieć, że cykl podwyżek stóp procentowych już się zakończył. Dalsze zacieśnienie polityki monetarnej przestało być bazowym scenariuszem. Warto zatem zastanowić się nad trendem na rynku instrumentów dłużnych.
Do tej pory ceny obligacji spadały, jednak ostatnie tygodnie przyniosły zmianę nastawienia inwestorów, wraz z rosnącymi obawami o kondycję europejskiej gospodarki. Stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego (NBP) pozostaną jeszcze przez długi czas bez zmian. Inflacja wciąż pozostaje głównym problemem NBP. Spowolnienie polskiej gospodarki w kolejnych kwartałach nie powinno tego zmienić.
Marcin Bilbin
analityk Banku Pekao