Szacunki i prognozy tworzymy na podstawie napływających na bieżąco danych miesięcznych oraz własnych modeli ekonometrycznych. Z nowych szacunków wynika, że do jesieni nadrabianie strat epidemicznych szło szybciej od oczekiwań i światowa aktywność gospodarcza była już niecałe 2 proc. poniżej poziomu z zeszłego roku. Jest to głównie zasługa ożywienia w krajach azjatyckich, które z nawiązką równoważyło pogorszenie koniunktury w Europie. Niezła jest też sytuacja w Stanach Zjednoczonych, gdzie pomimo wysokiej fali epidemii czwarty kwartał przyniósł prawdopodobnie poprawę rocznej dynamiki PKB – tak przynajmniej wynika z modeli pokazywanych na bieżąco przez Rezerwę Federalną w Nowym Jorku czy w Atlancie (niektóre regionalne banki rezerwy federalnej pokazują modele prognostyczne na bieżąco).
Widzimy spore ryzyko przejściowego osłabienia aktywności gospodarczej na świecie na początku 2021 roku ze względu na zaostrzanie restrykcji epidemicznych w Europie i USA. Zaostrzanie to wynika z dwóch czynników. Po pierwsze, nowy wariant wirusa SARS-CoV-2 posiada niepokojące mutacje i wielu naukowców nawołuje do szybszego ograniczenia rozprzestrzeniania się wirusa. Istnieje istotne prawdopodobieństwo, że władze będą skłonne do słuchania tych opinii. Po drugie, rozwój programu szczepień sprawia, że istnieje duża szansa na znaczące ograniczenie epidemii już na wiosnę, co paradoksalnie może zwiększać skłonność władz do wprowadzania lockdown’ów jeszcze zimą.
Prognoza na cały 2021 rok opiera się na założeniu, że do wiosny uda się zaszczepić w krajach rozwiniętych zdecydowaną większość populacji w tzw. grupach ryzyka, czyli głównie wśród osób powyżej 60/70 roku życia. To powinno znacząco ograniczyć liczbę zgonów. Jednocześnie wiosną korzystne będą efekty sezonowe. Dlatego ożywienie gospodarcze od marca/kwietnia powinno być znaczące (widać to na wykresie, choć skok PKB w kwietniu wynika w dużej mierze z efektów bazowych). Ale dopiero w drugiej połowie 2021 roku światowy PKB wzrośnie powyżej poziomów sprzed epidemii.
Są dwa główne ryzyka dla takiej prognozy. Pierwszym z nich jest zbyt wolne tempo szczepień. Drugim ryzykiem jest ewentualna mutacja wirusa i obniżenie skuteczności szczepień. Trudno tym ryzykom nadać jakieś wartości liczbowe, ale w PB Analizy śledzimy na bieżąco debatę naukową i będziemy informować o ewolucji wspominanych ryzyk.