Ponoć nic dwa razy się nie zdarza, ale na giełdzie historia lubi się powtarzać — przekonują analitycy Domu Maklerskiego BOŚ, którzy zwracają uwagę, że na Wall Street w drugim kwartale zadebiutowało 88 spółek, najwięcej od trzeciego kwartału 2000 r., kiedy pompowano internetową bańkę spekulacyjną, a jej pęknięcie było tuż, tuż. Obecna hossa trwa już 65 miesięcy, znacznie dłużej, niż bywało w przeszłości, a wyceny również są powyżej historycznej średniej. Wskaźnik cena/zysk dla firm z indeksu S&P500, prognozowany na 2014 r., to 16,7, a cyklicznie skorygowany wskaźnikC/Z (tzw. wskaźnik Shillera) przekracza 26 i jest na poziomie, na którym był tuż przed krachem w 2008 r. To, w ocenie analityków domu maklerskiego, wystarczające argumenty za tym, by serio traktować groźbę przeceny, choć — jak podkreślono — nie będzie to raczej przecena drastyczna, choć eksperci mają nadzieję, że skala spadków będzie jednak znacząca.
„Wyceny pozostają mimo wszystko na umiarkowanie wysokim poziomie i trudno obecną sytuację zdefiniować jako bańkę spekulacyjną. Żeby tak się stało, relacja ceny do prognozowanych zysków musiałaby wyraźnie przekroczyć 20” — oceniają analitycy DM BOŚ.
Ich zdaniem, im lepiej akcje będą się zachowywać w krótkim terminie, tym gorzej dla perspektyw długoterminowych. „Najlepsza byłaby stabilizacja lub umiarkowane spadki, co w połączeniu z poprawą wyników spowodowałoby spadek wskaźników rynkowych do bardziej atrakcyjnych poziomów. Radzimy zmniejszać zaangażowanie na rynku w momentach jego siły i odbudowywać pozycję w okresach słabości” — dodają specjaliści.
Faworyci i outsiderzy
Kto w sierpniu wypadnie… …lepiej od rynku
AB, ABS, Action, Arctic Paper, Asseco Poland, CD Projekt, Cyfrowy Polsat, Ergis, Lotos, Medicalgorithmics, Netia, PKN Orlen, Rank Progress, Stopklatka, Sygnity, Torpol, Trakcja, Vindexus i Vistula
…gorzej od rynku
Agora, Azoty Tarnów, Alma Market, Asbis, BPH, Eurocash, Eurotel, Famur, Getin Noble, Mercor, Police i Rovese
Źródło: DM BOŚ