Wielkie pieniądze na petrochemię

Wyzwanie cywilizacyjne dla przemysłu, 12 mld zł nakładów inwestycyjnych, tysiące miejsc pracy, poprawa bilansu handlowego kraju w obszarze chemikaliów. Na takie argumenty powoływał się wczoraj Włodzimierz Karpiński, minister skarbu, komentując plany inwestycyjne paliwowego Lotosu i chemicznych Azotów.

— To nie są argumenty dla rynku kapitałowego — komentowali potem w kuluarach analitycy. Ale dla rynku kapitałowego trochę argumentów w końcu też się znalazło.

Jeśli partner, to z zagranicy…

Rozpoczęte rok temu analizy dotyczące budowy przez Lotos i Azoty wspólnego kompleksu petrochemicznego partnerzy zwieńczyli wczoraj umową w sprawie spółki celowej i pełnego studium wykonalności. Kompleks petrochemiczny miałby powstać przy obecnych instalacjach Lotosu i Azotów, prawdopodobnie w Gdańsku. Ostateczna decyzja — za rok, realizacja — w latach 2016-18, a uruchomienie — w 2019 r.

— Z punktu widzenia rynku kapitałowego w oczy rzuca się przede wszystkim wysoki budżet, a jednocześnie odroczone efekty tej inwestycji. Aktualne pozostaje też pytanie o podział tych nakładów pomiędzy partnerów — zauważa Tomasz Kasowicz, analityk DM BZ WBK.

Podział rysuje się mgliście. Wiadomo, że finansowaniem zainteresowane są Polskie Inwestycje Rozwojowe, ale przypomnijmy, że PIR może wyłożyć na jeden projekt najwyżej 750 mln zł. Co z pozostałymi ponad 11 mld zł? Analitycy uważają, że mocno zadłużony Lotos nie uniesie dodatkowych wielkich inwestycji, chyba że przy podniesieniu kapitału. Firma zapowiadała, że zamierza wnieść do projektu przede wszystkim tereny i media, a ciężar finansowy powinny wziąć na siebie Azoty. Poszukiwany będzie też partner.

— Prawdopodobnie zagraniczny — zainteresowany i udziałem technologicznym, i finansowym — mówi Paweł Olechnowicz, prezes Lotosu. Niewykluczone też, że spółka celowa realizująca inwestycję zostanie wprowadzona na giełdę. Konieczne też będą kredyty.

— Dla naszego regionu to inwestycja o bezprecedensowej skali. Dlatego kluczowe będzie zaangażowanie wiodących banków międzynarodowych. PIR może tu pomóc wiedzą — mówi Mariusz Grendowicz, prezes PIR.

…żeby było jak w Antwerpii

Warto przypomnieć, że pierwotnie instalacja Lotosu i Azotów miała kosztować około 6 mld zł.

— Wybraliśmy po prostu inne rozwiązania technologiczne — tłumaczy Paweł Olechnowicz. — 12 mld zł to i tak nie są w petrochemii znaczące pieniądze. Tyle na świecie kosztuje średni kompleks przemysłowy — mówi Paweł Jarczewski, prezes Azotów. Lotosowi nowa instalacja pozwoli lepiej wykorzystywać nadwyżkę produkowanej benzyny surowej. Dziś idzie ona głównie na eksport, a wykorzystana w petrochemii da lepszą marżę. Azotom instalacja poszerzy paletę produktów.

— Analizy wskazują, że sprzedaż tych produktów będzie się odbywać głównie na rynku krajowym, choć część będzie też eksportowana. Jesteśmy przekonani, że nasz kompleks petrochemiczny przyciągnie do Polski nowych inwestorów, zainteresowanych takim zapleczem surowcowym. Tak się stało choćby w Ludwigshafen czy Antwerpii — zwraca uwagę Paweł Jarczewski.