Spadek rentowności 10-letnich obligacji skarbowych do poziomu 4,91 proc. powinien pomóc rodzimej giełdzie, bo w przeszłości niskie rentowności papierów wspierały zwyżki na rynku akcji. Tak było m.in. w 2004 r. i 2008 r., kiedy dochodowość papierów gwałtownie spadała, co koniec końców przełożyło się na rajd na rynkach akcji.
— Niższa rentowność długu oznacza mniejsze zyski dla inwestorów. Kupujący będą więc szukać instrumentów o wyższych stopach zwrotu, takich jak akcje — uważają analitycy Wood & Co. To niejedyny argument za zwyżkami. — Rynki „przeoczyły” luzowanie polityki monetarnej w Azji. Jest to pozytywny sygnał dla wszystkich rynków wschodzących, który nie został w pełni wykorzystany — podkreślają specjaliści Wood & Co.
Może to być także impuls do zwyżek cen surowców, w tym miedzi, a co za tym idzie — także do poprawy notowań KGHM. Analitycy wciąż radzą przeważać akcje lubińskiego koncernu w portfelach. Liczą także na korzyści po przejęciu kanadyjskiej Quadry, choć z drugiej strony zwracają uwagę na ryzyko związane z możliwym naciskiem rządu na spółkę. Chodzi o inwestycje w gaz łupkowy, która wiąże się z poniesieniem dużych nakładów inwestycyjnych.
Prognoza analityków zakłada dywidendę w wysokości 10,9 zł na akcje w 2012 r. Skarb państwa będzie mieć także — zdaniem analityków — wpływ na notowania innych kontrolowanych blue chipów. Bo choć dochody budżetu państwa realizowane są zgodnie z planem, to z finansowaniem deficytu już tak dobrze nie jest, bo prywatyzacja — ze względu na słabą koniunkturę na giełdach — nie idzie tak, jak zakładano. Udało się sprzedać jedynie duży pakiet PGE, w kolejce czekają natomiast walory PKO BP i PZU.
— Na trudnym rynku nie sposób sobie wyobrazić upłynnieniatych pakietów, ale im bliżej końca roku, tym presja będzie większa. Jeśli rynek odbije, sprzedaż może się stać faktem i dlatego uważamy, że w dłuższym terminie notowania państwowych blue chipów będą słabsze od rynku — prognozują analitycy.
Analitycy zalecają też ostrożność przy inwestowaniu w spółki deweloperskie, ze względu na słabnący potencjał do wygenerowania zadowalającego cash flow. Niepewność ta dotyczy w szczególności JW Construction, LC Corp oraz Echo Investment.
Co rekomendują Czesi
„Kupuj”: KGHM, Bogdanka, PKO BP, Kernel, GTC, Get Bank, Kęty, Netia, Budimex
„Trzymaj”: Bank Pekao, TP, PGNiG, PKN Orlen, Bank Millennium
„Sprzedaj”: Lotos, Bank Handlowy
Źródło: Strategia Wood & Co.