"Biorąc pod uwagę istotną zmianę otoczenia rynkowego, rewidujemy nasze prognozy dla spółki. W scenariuszu bazowym zakładamy, że sklepy zostaną otwarte w połowie maja (vs. początek maja oczekiwany przez zarząd). Po otwarciu sklepów, oczekujemy spadku odwiedzalności r/r w sieci stacjonarnej w okresie II-IV kw.. Naszym zdaniem wyższe spadki sprzedaży r/r w 2020 roku odnotuje segment odzieżowy niż segment jubilerski (segment wykazał wysoką odporność na spadek obrotów w 2009 roku). Jednocześnie oczekujemy presji na marżę brutto na sprzedaży z tytułu zwiększenia udziału e-commerce w sprzedaży VRG oraz zwiększonej aktywności promocyjnej w II-III kw. 2020" - napisał w uzasadnieniu analityk.
Specjalista oczekuje zawieszenia płatności czynszów w okresie zamknięcia sklepów, obniżenia stawek w kolejnych trzech kwartałach i zmniejszenia kosztów wynagrodzeń w tym okresie.
"W 2020 roku oczekujemy spadku sprzedaży o 31 proc. r/r (vs. –20 proc. w oczekiwaniach zarządu), 181 mln zł sprzedaży w kanale e-commerce (vs. 200 mln zł oczekiwane), spadku powierzchni sprzedażowej o 6 proc. r/r (vs. –2 proc. oczekiwane), -15 mln zł EBITDA (oczekiwany dodatni wynik) oraz spadku zapasów o 8 proc. r/r (vs. –11 proc. r/r oczekiwane)" - dodano.
Raport dostępny jest na stronie brokera.
