W raporcie z 5 maja specjalista docenia wyniki spółki za IV kwartał 2025 r., ale uważa, że rezultaty za I kwartał 2026 nie będą przełomowe.
"Sądzimy, że wyniki za I kwartał 2026 r. pokażą kontynuację podwyższonej dynamiki kosztów obserwowanej w IV kwartale 2025, związanej z uruchomieniem nowego magazynu. Przy wciąż ograniczonej dynamice sprzedaży będzie to wywierać presję na relację kosztów operacyjnych do sprzedaży. Efekt ten powinien być jednak kompensowany przez poprawę marży brutto r/r. W rezultacie oczekujemy wzrostu wyniku EBITDA o ok. 11 proc. r/r" - napisano w raporcie.
Specjalista uważa, że oczekiwania zarządu dotyczące istotniejszych efektów kontrybucji nowego magazynu w Zgorzelcu do przychodów już w drugim półroczu są obarczone dużym ryzykiem, a weryfikacja nastąpi już w pierwszych miesiącach trzeciego kwartału.
"Ambitne oczekiwania zostały zakomunikowane po silnym sprzedażowo marcu (dynamika sprzedaży sięgnęła ok. 19 proc. r/r), co w naszej ocenie może w dużej mierze wynikać z realizacji odłożonego popytu po słabszych zimowych miesiącach, a nie ze strukturalnej poprawy trendu. Dodatkowo, mimo sygnałów zarządu sugerujących powrót inflacji cenowej w części kategorii produktowych, koszyk Motofocus wskazuje na dalszą deflację cen w I kwartale (-2 proc. kw/kw, co rodzi ryzyko, że powrót do wyższych dynamik sprzedaży napędzanych cenami może być na obecnym etapie przedwczesny. Brak materializacji tych czynników oznaczałby kolejny rok bez istotnej poprawy wyników spółki" - dodaje analityk.
Artykuł jest streszczeniem raportu, który w całości dostępny jest na stronie GPW.