Złoty osłabł w ubiegłym tygodniu, jednak wyłączając parę CHF/PLN, są to straty niewielkie. Wpływ wydarzeń w Libii na rynki okazał się większy niż w przypadku Egiptu, a to dlatego, że silnie wzrosły ceny ropy. Można debatować, czy tak silny skok cen ropy jest uzasadniony (i trwały), jednak niezależnie od tego stanowi on zagrożenie dla globalnej gospodarki. W rezultacie obserwowaliśmy najsilniejsze od miesięcy spadki cen akcji. W takich okolicznościach kapitał opuszcza rynki wschodzące i to tłumaczy osłabienie polskiej waluty, szczególnie wobec franka, który zyskuje na wzroście ryzyka politycznego.
Przecena polskiej waluty (i innych walut regionu) byłaby znacznie większa, gdyby nie drugi kolejny tydzień umocnienia euro względem dolara. Europejska waluta zyskiwała, bo rynek odważniej wycenia perspektywę podwyżek stóp procentowych w strefie euro.
Pomijając pozytywny wpływ potencjalnej podwyżki stóp procentowych przez RPP, większość czynników przemawia za kontynuacją osłabienia złotego w następnych dniach. Pogłębienie korekty na rynkach globalnych jest prawdopodobne, a to oznacza utrzymanie się awersji do ryzyka.
Przemysław Kwiecień