Ankieta "PB": na koniec maja euro stanieje do 3,92 zł, a frank do 3,05 zł
Notowania naszej waluty kształtować będą nastroje na rynkach globalnych. Trzy grosze dołoży też RPP.
Korekty na giełdach nie będzie. Dobre nastroje na rynkach i nadzieja części inwestorów na kolejną podwyżkę stóp procentowych w czerwcu wzmocnią złotego — przewiduje większość ekonomistów i analityków, ankietowanych przez "Puls Biznesu". Według średniej prognoz 12 specjalistów, kurs euro spadnie do 3,92 zł, franka szwajcarskiego do 3,05 zł, a dolara do 2,65 zł.
— Wyjaśnienie sytuacji w Portugalii oraz potwierdzenie globalnego ożywienia gospodarczego w danych makro będą sprzyjać stopniowemu wzrostowi apetytu na ryzyko i umocnieniu złotego — mówi Piotr Bujak, ekonomista BZ WBK.
Podobnego zdania jest Jakub Borowski, główny ekonomista Invest Banku.
— Spodziewamy się dalszego umocnienia euro względem dolara. Dane makro ze strefy euro powinny być dobre. Obawy o stan finansów publicznych w peryferyjnych krajach strefy euro będą słabły w związku z przyjęciem planu pomocowego dla Portugalii. Stopy procentowe w strefie euro powinny iść w górę — mówi Jakub Borowski.
Euro sojusznikiem
Maja Goettig, główna ekonomistka Banku BPH, zakłada, że w maju kurs EUR/USD przekroczy 1,50, a złoty będzie zyskiwać i do euro, i do dolara.
— Wyraźne umocnienie złotego w kwietniu wynikało głównie z pozytywnych nastrojów na rynkach ryzykownych aktywów, w tym ze wzrostu kursu EUR/USD — dodaje Radosław Cholewiński, ekonomista DM Trigon.
Niektórzy analitycy podkreślają, że naszą walutę może też umocnić wymiana euro z funduszy unijnych na rynku, zapowiedziana kilka tygodni temu przez resort finansów. Nawet spekulacje na ten temat mogą spowodować krótkoterminową poprawę notowań złotego, którą warto będzie wykorzystać do zakupów walut.
Rada pomoże później
W kwietniu impulsem do wzmocnienia złotego była podwyżka stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej. W maju podwyżki raczej nie będzie. Tak uważa zdecydowana większość ekonomistów. Nie oznacza to jednak, że nikt już na rynku nie gra pod wzrost stóp procentowych.
— Brak podwyżki może być rozczarowaniem dla części inwestorów i nieco zaszkodzić krajowej walucie — uważa Piotr Bujak, ekonomista BZ WBK.
Dorota Strauch z Raiffeisen Banku spodziewa się jednak, że pod koniec miesiąca znów odżyją nadzieje na zaostrzenie polityki pieniężnej przez bank centralny i złoty zyska na wartości.
— Przewidujemy, że RPP podniesie w czerwcu stopy procentowe o 25 punktów bazowych — mówi Dorota Strauch.
Radosław Cholewiński, ekonomista DM Trigon, uważa, że oczekiwania na podwyżki stóp nie będą przybierać na sile, bo rynek zdążył już wycenić zaostrzenie polityki monetarnej.
Lider idzie pod prąd
Osłabienie złotego względem euro w maju typują jedynie analitycy DM TMS Brokers. To jednak ważny głos, bo specjaliści tego domu maklerskiego to liderzy rankingu prognoz "PB".
— Brak trzeciej odsłony Qantitative Easing w USA będzie powodem do korekty na rynku surowców oraz na światowych giełdach. Oznaczać to będzie również mniejszy napływ kapitału zagranicznego na krajowy rynek. Ponadto złotego osłabić mogą dane makro z Polski, sugerujące spadek tempa ożywienia gospodarczego. Zakładamy również utrzymanie w maju przez RPP stóp procentowych bez zmian, co może na krótko wyhamować umocnienie złotego — uważają analitycy DM TMS Brokers.
RANKING
1
Mariusz Potaczała, DM TMS Brokers
2
Jarosław Janecki, Societe Generale
3
Maciej Reluga, Piotr Bielski, Piotr Bujak, BZ WBK
4
Radosław Cholewiński, DM Trigon
5
Arkadiusz Krześniak, Deutsche Bank
Ranking sporządzono na podstawie typowań analityków w ostatnich 12 miesiącach. Im mniejsze łączne odchylenie prognoz od rzeczywistych kursów, tym wyższa pozycja w klasyfikacji.
Steen Jakobsen:
Nie wierzę w dolara
Steen Jakobsen
główny ekonomista Saxo Banku
Utrzymywanie niskich stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych i początek serii podwyżek w Azji i Europie może doprowadzić do kryzysu dolara. Spadki notowań amerykańskiej waluty mogą przyspieszyć. Jeśli dodatkowo zacznie rosnąć zmienność, to realny kurs EUR/USD może wynieść 1,60, a nawet 1,70.
Istotniejsze jednak byłoby osłabienie dolara w stosunku do szerszego koszyka walut. Naszym zdaniem warto przyglądać się zwłaszcza kursom franka szwajcarskiego i jena do dolara. Spadek USD/JPY to jeden z moich typów na lata 2011 i 2012. W średnim terminie liczę na 75,00, zaś w długim na 65,00.
Dziwi mnie to, że detaliczny rynek forex ciągle nie wierzy w słabość dolara, głównie względem euro, ale i w stosunku do innych walut. Bilans pozycji świadczy o tym, że inwestorzy spodziewają się, że za chwilę pojawi się rycerz na białym koniu i uratuje dolara. George Soros zapewne uśmiecha się w duchu, obserwując, jak drobni ciułacze rzucają się na amerykańską walutę, licząc na cud. Dlaczego to robią? Moim zdaniem dlatego, że w przeciwieństwie do inwestorów profesjonalnych nie uznają pierwszego prawa obserwacji banków centralnych Jakobsena: "nie słuchaj tego, co mówią decydenci — patrz na to, co robią".
Miejmy nadzieję, że się mylę, sądząc, że faktyczny kryzys dolara zapoczątkuje kolejny światowy kryzys makroekonomiczny. Na razie jednak, uwzględniając to, co zdarzy się w II i III kwartale, należy się spodziewać kontynuacji niższych stóp procentowych, inauguracji programu QE3 w wersji light dzięki reinwestycji kapitału z zapadających należności, wyższych cen energii, metali i produktów rolnych i szybkiego wzrostu S P500 do 1385/1400.
Jak inwestowaĆ w trudnych warunkach
Kilka porad
w środowisku inflacyjnym akcje radzą sobie relatywnie lepiej — inflacja nie może jednak być zbyt wysoka
dewaluacja/quantitative easing oznacza, że metale, energia i produkty rolne będą nadal drożeć
refinansowanie bankowe stwarza okazje, ale najpierw trzeba będzie swoje odcierpieć
kredyty są trudno dostępne dla tych, którzy ich potrzebują, i łatwo dostępne dla tych, którym są zbędne — przyglądajcie się kredytowanym spółkom z ekspozycją na rynki wschodzące/Azję
Rosja będzie względnym zwycięzcą na rynkach wschodzących dzięki gazowi ziemnemu
tematy: model Amazon (bez VAT, darmowa dostawa) kontra Dell, energia (węgiel, LNG), stopy dywidend, nieruchomości, szczyt cyklu zysku na akcję, przeciętna cena ropy powyżej 100 dolarów
Japonia i Korea w średnim terminie zwycięzcami na rynku forex i giełdach akcji
alokacja aktywów: wychodzimy z instrumentów o stałym dochodzie i inwestujemy w "solidne" akcje — SP zwyżkuje