1 mld zł obligacji Multimediów

Operator sieci kablowej Multimedia wyemitował 1 mld zł obligacji. To kolejna duża emisja obligacji na polskim rynku, który coraz mocniej idzie w kierunku tego typu finansowania.

Multimedia przeznaczą obligacje na refinansowanie dotychczasowego zadłużenia.

– Po zakończeniu procesu refinansowania zamierzamy skoncentrować się na działaniach związanych z akwizycjami małych i średnich operatorów kablowych w całym kraju - mówi Andrzej Rogowski, prezes Multimedia Polska.

Spółka chce pozyskać dalsze 500 mln zł na akwizycje, które mają zwiększyć jej udział w polskim rynku kablowym do 25 proc. z obecnego 18 proc. w ciągu 3-4 lat.

Pojawiły się plotki, że Multimediami może być zainteresowany fundusz Warburg Pincus, który kupił ostatnio mniejszościowe udziały w operatorze kablowym Inea. Fundusz informował przy tej okazji, że jest zainteresowany dalszą konsolidacją rynku. Multimedia są, obok operatora sieci Toya, wymieniane jako potencjalne cele takich akwizycji.

Tyle, że może być trudno bo właściciele operatora Toya nie są zainteresowani jego sprzedażą, a restrukturyzacja długu w Multimediach może odsunąć sprzedaż operatora o kolejne kilka lat. Nowe finansowanie daje spółce pole do wypłaty dywidendy, która może być alternatywną formą wypłaty gotówki akcjonariuszom na rynku, na którym trudno uzyskać satysfakcjonującą ich wycenę w ramach transakcji M&A. Podobnie do sprawy podchodzą właściciele telekomunikacyjnego GTS.

- Rynek M&A trwa teraz w letargu i to nie jest najlepszy moment na sprzedaż aktywów. W zamian GTS rozważa emisję obligacji, która pozwoli na generowanie dywidendy dla akcjonariuszy i wyposaży spółkę w środki na akwizycje – interesują nas małe i średnie spółki z sektora B-to-B z Europy Środkowej – mówi Krzysztof Krawczyk, partner zarządzający Innova Capital.

Firmy wyemitowały obligacje korporacyjne na 31,9 mld zł w pierwszym kwartale tego roku, co oznacza 20-procentowa dynamikę w porównaniu do tego samego okresu rok wcześniej. Rynek rozwija się tak dynamicznie, że branża zaczęła się zastanawiać, czy się nie przegrzewa.

„Rynek obligacji korporacyjnych na świecie prawie podwoił się w ciągu ostatnich trzech lat, ale nie ma oznak, że pojawiła się bańka spekulacyjna” – napisał Moody’s w ostatnim raporcie na ten temat.