W kontekście przyjętego przez nas bazowego scenariusza giełdowego na 2012 rok, który przewiduje dominację trendu bocznego w zakresie 2.000-2.500 punktów, inwestycją godną rozważenia są fundusze inwestycyjne o alternatywnej polityce inwestycyjnej stosujące strategię „market neutral”. Umiarkowany poziom zmienności, któremu towarzyszył będzie ograniczony potencjał wzrostowy szerokiego rynku akcji, zwiększy bowiem znaczenie selekcji poszczególnych spółek. To właśnie trafna selekcja, a nie kierunek ogólnego trendu, ma największy wpływ na wyniki tego typu funduszy. Preferowanym przez nas funduszem w ramach tej grupy jest fundusz Altus Absolutnej Stopy Zwrotu, który osiągnął satysfakcjonujące stopy zwrotu zarówno w 2010, jak również wymagającym 2011 roku. Jeżeli chodzi o akcje konkretnych spółek, preferujemy podmioty o ograniczonej wrażliwości na wahania cyklu koniunkturalnego, i tak na przykład wśród spółek z generalnie defensywnego sektora ochrony zdrowia można wskazać spółkę o mocno wzrostowym charakterze, a mianowicie Cormay, której wyniki finansowe są stosunkowo odporne na zawirowania w globalnej oraz krajowej gospodarce. Z punktu widzenia przyszłorocznej stopy zwrotu z inwestycji w akcje spółki Cormay istotne znaczenie będzie miało tempo oraz efekty komercjalizacji opracowanej przez spółkę innowacyjnej technologii badania krwi. Pomimo że kurs akcji spółki Cormay wzrósł od początku roku o ponad 150 procent. Zakładam, że jej potencjał wzrostowy nie uległ jeszcze wyczerpaniu.
MAKSYMILIAN ŁOCHOWSKI
dyrektor departamentu zarządzania majątkiem w BRE Wealth Management