ASTER CITY PORÓŻNIŁO ELEKTRIM Z TEMAREM
Giełdowy holding wciąż nie może odkupić 25 proc. udziałów operatora
MAŁY PROBLEM: Barbara Lundberg, szefowa Elektrimu, nie powinna mieć problemów z wyegzekwowaniem — z pomocą sądu — od Temaru opcji sprzedaży po cenie nominalnej 51 proc. udziałów w Polskich Sieciach Kablowych. Elektrim stanie się wówczas wyłącznym właścicielem Aster City Cable, lidera telewizji kablowej w stolicy. Inna sprawa, że transakcja zakupu tego operatora wciąż budzi wiele kontrowersji. fot. ARC
Elektrim zażądał w lipcu od spółki Temar wykonania opcji sprzedaży 51 proc. udziałów w Polskich Sieciach Kablowych, spółce, która pośrednio kontroluje około 25 proc. Aster City Cable, lidera telewizji kablowej w Warszawie. Temar odmówił.
W 1997 r. działająca wtedy na polskim rynku amerykańska firma Bresnan International Partners (Poland) LP wspólnie z polską spółką Temar powołały podmiot Polskie Sieci Kablowe. Krajowy partner objął w PSK 51 proc. udziałów, a Bresnan 49 proc. Następnie PSK samodzielnie stworzyły dwie zarejestrowane w Warszawie spółki Aster Polska oraz Mesat. Te dwa podmioty stały się z kolei udziałowcami Aster City Cable (ACC) — największego operatora sieci telewizji kablowej w stolicy. W ACC Aster Polska ma 33,5 proc. walorów, a Mesat — 15,5 proc. Tym samym — przez podmioty zależne — PSK posiadają 49 proc. udziałów w Aster City Cable, a właścicielem identycznego pakietu był Bresnan International Partners. Wreszcie 2 proc. należy do krakowskiego operatora — Autocom.
Pośredni właściciel
W ten sposób Temar jest pośrednio właścicielem około 25 proc. stołecznej kablówki.
W lipcu rozgorzał spór tej firmy z Elektrimem. 6 lipca 1999 r. Elektrim oraz Elektrim B Inc. z siedzibą w Wilmington w stanie Delaware zawarły z Bresnanem oraz BIP Management Poland LLC umowę kupna wszystkich udziałów Bresnan International Partners (Poland) LP. Wartość tej transakcji ustalono na 309,6 mln USD. Na jej mocy Elektrim uzyskał status komplementariusza (czyli firmy, która przejmuje prawa do dysponowania majątkiem) spółki BIP.
Geneza sporów
Pod koniec lipca 2000 r. Elektrim zażądał od Temaru wykonania opcji sprzedaży — po cenie nominalnej — jego udziałów w PSK. Umowa spółki PSK przewiduje taką opcję na rzecz Bresnana lub innego podmiotu wskazanego przez tę firmę. Jednak wykonanie tej opcji (obecnie pozostającej w gestii Elektrimu) — zdaniem przedstawicieli Temaru — stoi w sprzeczności z przepisami podatkowymi, bo aktualna wartość rynkowa tych udziałów jest wielokrotnie wyższa. Jeżeli założymy, że cena za jedno gniazdko podłączenia telewizji kablowej w Warszawie wynosi około 800 USD, a ACC dysponuje obecnie w stolicy ponad 200 tys. gniazdek, to wartość operatora można oszacować na 160 mln USD (ponad 680 mln zł). Zatem 25 proc. ACC (tyle ma Temar) jest warte około 40 mln USD (172 mln zł). Tymczasem cena nominalna 51 proc. PSK wynosi z kolei 5,1 tys zł.
Na życzenie Elektrimu opcja sprzedaży tych udziałow ma być wykonana na rzecz spółki EL-Com, którą reprezentuje Jacek Walczykowski, a jej kapitał wynosi 4 tys. zł.
Problem z podatkiem
Przedstawiciele Temaru odmówili wykonania opcji sprzedaży udziałów po cenie nominalnej. Obawiają się, że byłoby to sprzeczne z art. 14 prawa podatkowego, zgodnie z którym podatek jest naliczany od wartości rynkowej. Istnieje ryzyko, że spółka musiałaby sprzedać udziały za 5,1 tys. zł, a podatek zapłacić od około 170 mln zł.
— Sprawa trafiła do sądu i skorzystamy z wszystkich środków prawnych, aby wyegzekwować to, co się nam należy. Na mocy umowy Temar jest zobowiązany wykonać opcję sprzedaży 51 proc. udziałów PSK za 5,1 tys. zł — mówi Ewa Bojar, rzecznik Elektrimu.
Paradoksalnie, niekorzystny dla Temaru wyrok sądu będzie mógł zostać wykorzystany przez tę spółkę w ewentualnym sporze z fiskusem o wysokość podatku.
W całej sprawie jeszcze jedna kwestia zasługuje na uwagę. Od lutego 2000 r. spółka Kerns Hill Inc., założona w 1999 r. w USA, jest jedynym komplementariuszem spółki BIP (Poland) LP i jest uprawniona do składania oświadczeń w jej imieniu. Kapitał zakładowy Kerns Hill Inc. stanowi 1000 akcji o wartości 0,01 USD, a więc łącznie kapitał zakładowy tej spółki to 10 USD, a co więcej — jedynym członkiem zarządu Kerns Hill Inc. jest Barbara Lundberg, prezes Elektrimu.
— Amerykańskie prawo dotyczące spółek komandytowych, a taką jest BIP, nakazywało nam przeprowadzenie takiej operacji. Nie ma w tym nic niezwykłego — tłumaczy Ewa Bojar.