Cena docelowa to 15 zł.
W poniedziałek o godz. 11.15 kurs spółki rósł o 1,4 proc. do 16,83 zł.
- Dla pośredników finansowych nadchodzą ciężkie czasy. Na sytuację pośredników negatywnie wpłynie koniec rządowego programu „Rodzina na Swoim” z końcem tego roku, co może ograniczyć akcję kredytową w obszarze hipotek w polskich bankach. Będzie miało wpływ na sprzedaż i marże Open Finance i innych pośredników działających na rynku. Pogarszające się perspektywy gospodarcze i obawy o stan budżetów domowych ograniczą dodatkowo zapewne popyt na produkty inwestycyjne, szczególnie dalszą sprzedaż długoterminowych planów inwestycyjnych - napisano w uzasadnieniu.
Jak podkreślono, zysk netto Open Finance już w pierwszym półroczu 2012, po wyłączeniu zysków konsolidowanej od początku roku spółki Home Broker i spółki ubezpieczeniowej Open Life, spadł o 20 procent licząc rok do roku, a przychody o 12,4 procent, co odzwierciedla słabszą sprzedaż kredytów hipotecznych, częściowo zrekompensowaną przez agresywną sprzedaż produktów inwestycyjnych.
Biuro Maklerskie BESI prognozuje, że zysk netto grupy Open Finance spadnie ze 109,8 mln PLN w tym roku do 91,6 mln w 2013.
- Mimo, że Open Finance jest wyceniany na rozsądnie wyglądających mnożnikach, wynoszących dla 2012 roku wynosi osiem, a dla 2013 9,6-krotność zysku, uważamy jednak, że inwestorzy bardziej oczekują na zwrot w formie dywidendy. Naszym zdaniem szansa na to jest ograniczona z racji konieczności ostatecznej spłaty przejęcia Home Broker i reinwestowania zysków w spółkę ubezpieczeniową Open Life - głosi raport.
Analitycy BESI oczekują wzrostu stopy wypłaty dywidendy z 30 procent zysku netto za 2012 rok do 70 procent w 2015. Mimo tego szacunek wysokości dywidendy na akcję jest o 54 procent poniżej konsensusu rynkowego i 51 procent w przypadku lat 2013 i 2014.
W segmencie usług finansowych preferowane przez BESI spółki to Kruk (rekomendacja KUPUJ z ceną docelową 57 PLN) i Kredyt Inkaso (rekomendacja KUPUJ z ceną docelową 18 PLN).