Bardzo dobre perspektywy rozwoju rynku ERP w sektorze MSP, w połączeniu z ustabilizowaną pozycją MacroSoftu na tym rynku to, według nas, kombinacja warta zainteresowania.
Kondycja finansowa małych i średnich firm poprawia się, co przekłada się na rosnące inwestycje. Jednocześnie, sektor MSP nie jest tak uzależniony od dużych kontraktów i sytuacji politycznej, jak np. sektor publiczny, w którym widać wyraźny zastój.
Przy wskaźniku P/E na 2006 równym 14,6, spółka wyceniana jest z 36% dyskontem do grupy krajowych spółek IT. Naszym zdaniem, produkcja oprogramowania własnego w najszybciej rosnącym segmencie rynku i przy jednej z najwyższych rentowności w sektorze, nie zasługuje na tak duże dyskonto względem sektora, nawet biorąc pod uwagę dużo niższą kapitalizację.
Cenę docelową MacroSoft SA w perspektywie 9 miesięcy szacujemy na 46,9 PLN, co w zestawieniu z bieżącą ceną rynkową równą 34,59 PLN, daje 35 proc. potencjał wzrostowy. W rezultacie wydajemy rekomendację KUPUJ.
Andrzej Lis, Analityk DI BRE
