Rekomendacja została wydana przy kursie 11,75 zł.
W najbliższych miesiącach analitycy widzą obszary do potencjalnych pozytywnych zaskoczeń dla spółki, w tym m.in. związanych z pozyskaniem pierwszego istotnego kontraktu na rynku kolejowym oraz mocną dynamiką wyników r/r i spadkiem długu netto w trzecim kwartale.
W ocenie DM BDM, pozycja rozliczeń kontraktów długoterminowych do połowy 2027 r. może się wyraźnie skurczyć i skonwertować na gotówkę.
"W tym ostatnim przypadku bazujemy na scenariuszu rysowanym przez spółkę na ostatniej konferencji wynikowej (jest to nadal istotny czynnik ryzyka dla wyników księgowych w przypadku braku zakładanych płatności z GDDKiA). Czynnikiem ryzyka są także ewentualne turbulencje w kontraktowaniu związane z procedurą self cleaningu po decyzji sądu odnośnie Rail Baltica (procedura w przypadku Mirbudu powinna być łatwiejsza niż ostatnio dla Budimexu)" - napisano w raporcie.
Autorzy raportu uważają, że po sprzedaży pakietu akcji Torpolu trudno wyrokować jaki będzie efekt prowadzonych rozmów dotyczących wejścia na rynek kolejowy przez akwizycje.
"Uważamy, że rozciągnięcie się w czasie organicznego wejścia na rynek kolejowy, może paradoksalnie być korzystniejsze dla spółki, niż punktowe zbudowanie portfela w okresie największej konkurencji (osobną kwestią może być jakość portfela ewentualnych celów akwizycyjnych)" - dodano.
Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. Jego autorem jest Krzysztof Pado. Pierwsze rozpowszechnianie raportu nastąpiło 9 września o godzinie 15:20. W załączniku znajduje się pełna wersja rekomendacji wraz z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi.