"Metodą DCF wyceniamy jedną akcję spółki na 4,14 zł, a metodą porównawczą (opartą o wskaźnik P/E 2008 - 2010) na 2,45 zł. W związku z panującą sytuacją na rynku, uważamy, że bardziej miarodajna jest wycena porównawcza (waga 75%) niż DCF (waga 25%). Wyceniamy 1 akcję PGNIG na 2,85 zł i obniżamy rekomendację do ‘redukuj'" - czytamy w rekomendacji.
DM PKO BP podał, że spadek wyceny wynika głównie z niższych prognoz oraz spadku wycen spółek porównywalnych. "Przyszły rok powinien być dobry dla PGNiG (wyższe taryfy, utrzymanie się ropy na niskim poziomie), jednak obecnie kurs będzie pod presją oczekiwanych przez nas słabych wyników w końcówce tego roku. Dlatego zalecamy redukowanie akcji PGNiG oraz ich odkupienie na początku przyszłego roku" - czytamy dalej.
Rekomendację wydano przy cenie 3,04 zł za walor. W poniedziałek na zamknięciu sesji kurs PGNiG wynosił 3,18 zł po wzroście o 3,25%.
DM PKO BP uważa, że wyniki za III kwartał 2008 roku były w miarę dobre, ale nieco słabsze niż przed rokiem i wyniosły 221 mln zł na poziomie zysku netto.
Analitycy szacują, że w 2008 roku skonsolidowany zysk netto PGNiG wyniesie 1.186 mln zł wobec 916 mln zł w 2007 roku. W 2009 roku zysk ma wynieść 1.477 mln zł, a w 2010 roku - 2.133 mln zł. (ISB)
maza