Funduszowe maliny 2014 r.

  • Jagoda Fryc
opublikowano: 14-01-2015, 00:00

PZU, Quercus, Noble Funds, Copernicus i Inventum — to pięć TFI, którym zarządzanie wyjątkowo nie szło w ubiegłym roku

W ubiegłym roku na warszawskiej giełdzie o zarobek nie było łatwo, dlatego nie brakowało potknięć zarządzających funduszami. Antynagrody przyznaliśmy w dwóch kategoriach. Kierowaliśmy się stopami zwrotu wyłącznie otwartych funduszy (FIO), porównując je do średniej w danej grupie oraz do benchmarku. Powiernik, który miał na swoim koncie najwięcej słabych funduszy (w stosunku do liczby produktów w ofercie) zasłużył na „malinę”, antynagrodę na wzór hollywoodzkiej Złotej Maliny. Druga kategoria to TFI, które nie uporały się z problemem płynności, przez co ich klienci znaleźli się w potrzasku.

Akcja-restrukturyzacja

„Jeśli spędzasz więcej niż 13 minut nad analizą ekonomiczną i na rynkowych prognozach, to znaczy, że zmarnowałeś 10 minut” — taką zasadą kierował się Peter Lynch, były zarządzający z Fidelity Investments. Specjalista przy budowie portfela dużą wagę przykładał do dywersyfikacji. Sam posiadał średnio 1400 różnych papierów. Szerokiej dywersyfikacji nie unika również Kamil Gaworecki, zarządzający PZU Akcji Krakowiak — na koniec czerwca 2014 r. w kierowanym przez siebie funduszu miał ponad 220 spółek. To prawie trzy razy więcej, niż przeciętnie mają konkurenci. Na tym jednak jego podobieństwo do Lyncha się kończy. Amerykański guru zarządzania przez 13 lat kierowania portfelem funduszu Magellan zarabiał średniorocznie 30 proc., Kamil Gaworecki przez ostatnie pięć lat tylko raz — w 2012 r. — zdystansował rynek. W ubiegłym roku zajął w tabeli trzecie miejsce od końca, tracąc 13,7 proc. Słabo wypadł też PZU Akcji MiŚ, który stracił 19,4 proc. — najwięcej w grupie.

— Nie ukrywamy, że naszą piętą achillesową były w ubiegłym roku polskie akcje, a wyniki funduszy opartych na tej klasie są poniżej oczekiwań. Zdajemy sobie sprawę, że w dotychczas stosowanej strategii koszty przekraczały korzyści, dlatego restrukturyzujemy portfele. Powoli wychodzimy z niepłynnych spółek oraz tych najbardziej dotkniętych konfliktem na Ukrainie — tłumaczy Tomasz Stadnik, wiceprezes TFI PZU.

PZU Akcji Krakowiak i Akcji MiŚ to niejedyni maruderzy. Spośród 14 funduszy ze stajni TFI PZU aż 11 plasuje się poniżej średniej, a niektóre szorują po dnie w kategorii. Honor towarzystwa broni jedynie flagowy PZU Energia Medycyna Ekologia, który w rok zyskał ponad 15 proc., a także PZU Papierów Dłużnych Polonez, który powiększył portfel o 8,4 proc., o 2 pkt. proc. więcej niż rywale.

— Uważam, że nie wypadliśmy aż tak słabo. Ubiegły rok był trudny i o zyski łatwo nie było. Wśród naszych produktów są takie, które wypadły bardzo dobrze, średnio i gorzej. Myślę, że co najmniej połowa naszych klientów powinna być zadowolona z wyników za 2014 r., więc trudno się zgodzić z przyznaniem „maliny” — mówi Tomasz Stadnik.

Akcja-stabilizacja

Johann Wolfgang Goethe mawiał, że „potykając się można zajść daleko, nie wolno tylko upaść i nie podnieść się”. Noble Funds TFI, które przez lata mogło się pochwalić dobrymi wynikami (zwłaszcza funduszy akcji), w 2014 r. zaliczyło potknięcie. Spośród siedmiu funduszy otwartych zaledwie jeden — Noble Fund Global Return — wypracował zysk sięgający 0,6 proc. W tym czasie Noble Akcji oraz Noble Akcji MiŚ zanurkowały o — odpowiednio — 9,6 i 14,1 proc., podczas gdy konkurenci stracili średnio 3,9 i 7 proc. Blado, bo ze stratą na poziomie 8,6 proc., wypadły też fundusze aktywnej alokacji (Noble Fund Mieszany oraz Noble Fund Timingowy), których celem jest osiągnięcie dodatniej stopy zwrotu niezależnie od koniunktury giełdowej. Noga powinęła się również Quercusowi, który do tej pory rozpieszczał inwestorów zyskami. W 2014 r. spośród 9 funduszy otwartych tego towarzystwa zarobiły tylko dwa — Quercus Turcja i Quercus Ochrony Kapitału. W tym czasie Flagowy Quercus Agresywny stracił 8,2 proc., czyli dwa razy więcej niż rywale. Pod kreską znalazły się także fundusze, stosujące strategię absolutnej stopy zwrotu (Selektywny i Stabilny), które w teorii powinny zarabiać bez względu na koniunkturę. W obu przypadkach za słabe wyniki odpowiada segment małych i średnich spółek.

— To nie był nasz rok — po raz pierwszy, ale mam nadzieję, że po raz ostatni. Za słabsze wyniki zapłaciliśmy zresztą wysoką cenę, bo aktywa spadły z 4 do 3 mld zł. Stopy zwrotu w dłuższym terminie wciąż są jednak przyzwoite — tłumaczy Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI.

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.

Akcja-likwidacja

Kolejną malinę przyznaliśmy TFI, które za wpadki inwestycyjne sprzed dwóch lat poniosły w 2014 r. karę najsurowszą z możliwych, choć początkowo wydawało się, że najgorsze firma oraz jej klienci mają już za sobą. Zaczęło się od ponownej utraty płynności i „wakacyjnego uziemienia”. Następnie w październiku Komisja Nadzoru Finansowego odebrała Inventum (dawniej Idea) licencję na zarządzanie, co było pierwszym takim przypadkiem w historii rynku TFI. Niedługo potem towarzystwo złożyło wniosek o upadłość z możliwością zawarcia układu. Fundusze otwarte Inventum na trzy miesiące trafiły pod opiekę depozytariusza, który w tym czasie miał znaleźć inne TFI, chętne podjąć się zarządzania. Nie znalazł. Oznacza to, że fundusze zostaną zlikwidowane, a inwestorom przyjdzie czekać na zwrot zainwestowanego i już bardzo uszczuplonego kapitału długie miesiące, a nawet lata. Na manowce zawędrował Copernicus Capital TFI z flagowym funduszem Dłużnych Papierów Korporacyjnych, który od września również jest likwidowany. Toi oznacza, że klienci prędko swoich pieniędzy nie ujrzą. Towarzystwo szacuje, że proces spieniężania składników portfela potrwa do października 2016 r. Podobnie jak w Inventum, problemy Copernicusa to pokłosie nietrafionych inwestycji i ucieczki klientów.

 

 

Zawiedli:

1. TFI PZU
Tomasz Stadnik, wiceprezes

2. Quercus TFI
Sebastian Buczek, prezes

3. Noble Funds TFI
Mariusz Staniszewski, prezes

4. Copernicus Capital TFI
Marcin Billewicz prezes

W 2013 r. TFI miało problemy z płynnością, zawieszeniem funduszu i dostało trzy kary od regulatora rynku. Wydawało się, że w 2014 r. gorzej już nie będzie. Nic z tych rzeczy. W sierpniu flagowy Copernicus Dłużnych Papierów Korporacyjnych znów został zawieszony, a w końcu zdecydowano o jego likwidacji.

5. Inventum TFI
Agnieszka Rachwalska- -Marko była prezes

Byłej już prezes towarzystwa nie udało się uzdrowić firmy. Problemy z płynnością, zawieszenie funduszy, utrata licencji i wniosek o upadłość likwidacyjną to ubiegłoroczny bilans TFI. Klienci funduszy otwartych, których likwidację właśnie rozpoczęto, nieprędko odzyskają pieniądze.

Zawiedli:

1. TFI PZU
Tomasz Stadnik, wiceprezes

2. Quercus TFI
Sebastian Buczek, prezes

3. Noble Funds TFI
Mariusz Staniszewski, prezes

4. Copernicus Capital TFI
Marcin Billewicz prezes

W 2013 r. TFI miało problemy z płynnością, zawieszeniem funduszu i dostało trzy kary od regulatora rynku. Wydawało się, że w 2014 r. gorzej już nie będzie. Nic z tych rzeczy. W sierpniu flagowy Copernicus Dłużnych Papierów Korporacyjnych znów został zawieszony, a w końcu zdecydowano o jego likwidacji.

5. Inventum TFI
Agnieszka Rachwalska- -Marko była prezes

Byłej już prezes towarzystwa nie udało się uzdrowić firmy. Problemy z płynnością, zawieszenie funduszy, utrata licencji i wniosek o upadłość likwidacyjną to ubiegłoroczny bilans TFI. Klienci funduszy otwartych, których likwidację właśnie rozpoczęto, nieprędko odzyskają pieniądze.

 

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Jagoda Fryc

Polecane