Kelly uważa, że rentowność obligacji 10-letnich USA powinna w pierwszych miesiącach 2020 roku wzrosnąć do 2,25-2,50 proc. Obecnie wynosi ok. 1,9 proc. Ostatni raz rentowność „dziesięciolatek” USA sięgała 2,5 proc. w maju, przed rozpoczęciem przez Fed obniżek stóp i wznowieniem zwiększania bilansu.
Kelly uważa, że od wiosny będzie można zarabiać na inwestycjach w denominowanych w lokalnych walutach obligacjach gospodarek wschodzących. Wiąże to z końcem stabilnych notowań dolara i globalnym poszukiwaniem realnych zysków.