--- Korekta prognozy wyników finansowych KOREKTA PROGNOZY WYNIKÓW FINANSOWYCH
RAPORT BIEŻĄCY - CAFIMPL - RBE/372/05/03/TK
CA IB Fundusz Inwestycyjny Mieszany Pro Lokata informuje o korekcie prognozy wyników finansowych Funduszu przekazanej do publicznej wiadomości w raporcie bieżącym CAFIMPL - RBE/271/03/03/TK z 4 marca 2003 r.
Prognozowane wyniki i okres, którego prognoza dotyczy
Rentowność inwestycji w Certyfikaty Inwestycyjne Funduszu prognozowana jest w przedziale od 6,2% do 7,0% w skali roku (jest to wynik netto po uwzględnieniu kosztów Funduszu). Przewidywana rentowność Funduszu dotyczy okresu od pierwszego Dnia Wyceny WANCI Funduszu, tj. 19 grudnia 2002 r. do ostatniego dnia okresu, na jaki Fundusz został utworzony (29 grudnia 2003 r.).
Podstawy i założenia prognozy
Zarządzający zdecydował się dokonać korekty prognozy z uwagi na zmianę następujących składników prognozy:
1. Rentowność 52-tygodniowych bonów skarbowych - obniżenie prognozy z 5,78% do 4,84%
Przy sporządzaniu poprzedniej prognozy wyników finansowych przyjęto rentowność bonów skarbowych z przetargu z 3 marca 2003 r., tj. 5,78%. Na ostatnim przetargu organizowanym przez Narodowy Bank Polski (12 maja 2003 r.) rentowność bonów wyniosła 4,84%.
2. Rentowność inwestycji w akcje - obniżenie prognozy do 10%
Nadal na rynek nie napływają sygnały związane z możliwością ukształtowania się jednoznacznego trendu na giełdach akcji. Możliwość osiągnięcia zysków z akcji nie jest jednak wykluczona. Przyjęto możliwość osiągnięcia 10% zysku z inwestycji 20% części portfela Funduszu.
Pomimo znacznego obniżenia rentowności bonów skarbowych zarządzający zdecydował się na utrzymanie minimalnego prognozowanego progu rentowności (na poziomie 6,2%). Jednocześnie, w związku z obniżeniem prognozy związanej z możliwością osiągnięcia zysku z inwestycji w akcje, obniżony został górny próg prognozy (do poziomu 7,0%)
Osiągnięte dotychczas wyniki Funduszu uważamy za zadowalające. Na wyniki Funduszu wpłynęła przede wszystkim trafna ocena sytuacji na rynku papierów dłużnych i wykorzystanie przez zarządzającego wzrostu na rynku obligacji. Cześć inwestycji ma charakter krótkoterminowy, z uwagi na niepewność odnośnie kształtowania się koniunktury w dłuższym okresie. Zarządzający Funduszem będzie starał się nadal wykorzystywać wahania cen obligacji z części portfela, która jest zarządzana aktywnie.
Dzięki inwestycjom w obligacje Fundusz mógł osiągnąć wyższą rentowność przy spadającej nadal rentowności bonów skarbowych. Pewne nadzieje wiążemy ze wzrostami cen obligacji. Zdajemy sobie jednak sprawę, że rynek obligacji jest zmienny.
Mając w szczególności na uwadze zapewnienie bezpieczeństwa środków wniesionych przez Uczestników Funduszu oraz z uwagi na brak jednoznacznych sygnałów odnośnie kształtowania się koniunktury na rynku akcji, zarządzający Funduszem nie zdecydował się do tej pory na inwestycję środków w akcje i instrumenty o podobnym poziomie ryzyka. Z uwagi na stosunkowo bliski termin zakończenia działalności przez Fundusz, decyzja dotycząca inwestycji w akcje może być podjęta jedynie w przypadku napłynięcia na rynek jednoznacznych sygnałów zapowiadających wzrosty na rynkach akcji.
Powyższe wyliczenia zostały dokonane przy założeniu, że rentowność 52-tygodniowych bonów skarbowych zostanie utrzymana na poziomie z przetargu w dniu 12 maja 2003 r., tj. 4,84%.
Przy określaniu dolnego i górnego składnika prognozy przyjęto, że zgodnie ze Statutem Fundusz będzie lokował nie mniej niż 80% aktywów Funduszu w instrumenty dłużne, tj. obligacje, wierzytelności pieniężne oraz instrumenty rynku pieniężnego, tj. bony skarbowe i waluty, a zaangażowanie Funduszu w akcje, papiery wartościowe wymienione w art. 3 ust. 3 Ustawy o Publicznym Obrocie, inne prawa pochodne od praw majątkowych będących przedmiotem lokat oraz transakcje terminowe, stanowić będzie do 20% WAN Funduszu.
W obliczeniach uwzględniono wynik Funduszu z działalności operacyjnej osiągnięty do dnia 13 maja 2003 r.
Sposób monitorowania możliwości realizacji prognozowanych wyników
Fundusz na bieżąco monitoruje rozwój sytuacji na rynku finansowym oraz sygnały napływające z otoczenia makroekonomicznego. Podstawowe kryteria oceny to:
- prognozy dotyczące kształtowania się podstawowych stóp procentowych,
- analiza sytuacji makroekonomicznej,
- płynność inwestycji rozumiana jako możliwość szybkiego wycofania się z takiej inwestycji i możliwość szybkiej zamiany takiej inwestycji na środki pieniężne przy uwzględnieniu terminów wykupu Certyfikatów Inwestycyjnych oraz czasu, na jaki Fundusz został utworzony.
Okresy, w jakich Fundusz będzie dokonywał oceny możliwości realizacji prognozy
Fundusz dokona oceny możliwości realizacji prognozowanych wyników finansowych w pierwszym dniu giełdowym lipca i października br. Jeżeli przynajmniej jeden ze składników prognozy (tj. dolny i górny próg prognozy, przewidywana rentowność 52-tygodniowych bonów skarbowych oraz przewidywana stopa zwrotu z inwestycji w akcje) ulegnie zmianie o co najmniej 10%, Fundusz niezwłocznie sporządzi nową prognozę wyników finansowych. Informacja o ewentualnej zmianie prognozy wyników finansowych zostanie przekazana do publicznej wiadomości w formie raportu bieżącego.
Data sporządzenia raportu: 14-05-2003