Najnowsze dane Hamburg Commercial Bank wskazują, że sektor usług w Niemczech wciąż rośnie, choć słabiej niż pod koniec 2025 roku. Ostateczny indeks HCOB Services PMI spadł w oszacowaniu na styczeń 2026 r. do poziomu 52,4 pkt wobec 52,7 pkt w grudniu. Choć wynik pozostał wyraźnie powyżej granicy 50 pkt oddzielającej ekspansje od kurczenia się, jednak tempo wzrostu było najniższe od czterech miesięcy i znacząco poniżej wstępnego odczytu 53,3 pkt.
Według HCOB bez wsparcia usług sytuacja gospodarcza Niemiec wyglądałaby zdecydowanie gorzej. W kolejnych miesiącach możliwa jest dalsza poprawa dzięki stabilnemu wzrostowi nowych zamówień.
Nowe zamówienia rosną, ale popyt odbudowuje się powoli
Napływ nowych zleceń zwiększył się czwarty raz z rzędu, przy czym szczególnie mocno wzrosły zamówienia eksportowe. Ich tempo okazało się najszybsze od maja 2023 roku, co wskazuje na ożywienie zainteresowania zagranicznych odbiorców niemieckimi usługami. Poprawa popytu ma jednak umiarkowany charakter i wciąż sygnalizuje stopniowe, a nie dynamiczne odbudowywanie rynku.
Mimo poprawiającej się koniunktury i optymizmu firm wobec przyszłości, sytuacja na rynku pracy pogorszyła się wyraźnie.
Zatrudnienie spada najszybciej od 2020 roku
Styczniowe dane wskazały na największy spadek zatrudnienia w usługach od połowy 2020 roku. Liczba miejsc pracy cofnęła się do poziomu nienotowanego od września 2025 roku, a firmy raportowały zarówno zwolnienia, jak i trudności z obsadzeniem wakatów. Część przedsiębiorstw tłumaczyła ograniczenia kadrowe brakiem odpowiednio wykwalifikowanych pracowników.
Wyczekiwane ożywienie w przemyśle
Ostateczny złożony wskaźnik PMI dla przemysłu i usług HCOB wzrósł w styczniu do 52,1 wobec 51,3 w grudniu, co sygnalizuje ponowną poprawę produkcji przemysłowej i utrzymujący się rozwój usług. Dane sugerują, że choć początek roku przyniósł mieszane sygnały, niemiecka gospodarka wchodzi w 2026 rok w nieco lepszej formie, opierając się głównie na stabilności sektora usług.