Puchalski o wynikach TP SA

Grupa TP pokazała rozczarowującą marżę EBITDA. Jednym z powodów jest konieczność ponoszenia dodatkowych kosztów utrzymania klientów w związku ze zwiększoną sprzedażą smartfonów, które musi dotować, a które są drogie. Na wyniku EBITDA zaważył też kurs walutowy – spółka rozlicza część komercyjnych kosztów, jak zakupy sprzętu, w walucie obcej. Przy zmniejszającej się nominalnie wysokości EBITDA waluta zaczyna coraz mocniej ważyć na wynikach spółki.

Przy tym, potencjał do oszczędności w spółce jest dość ograniczony. Jedyną receptą dla zarządu na utrzymanie i poprawę wyników jest: sprzedawać, sprzedawać, sprzedawać, pakować kilka usług do jednego pakietu.

Wyniki operacyjne nie napawają optymizmem. Widać, że spadła skłonność klientów do zakupów. Telewizja powinna szybko rosnąć do góry, a rośnie powoli. Spadła liczba klientów broadbandu. TP jest największa na rynku i dlatego najwięcej traci.

EBITDA prawdopodobnie osiągnie najniższy prognozowany przez zarząd poziom. Można zapomnieć o całorocznej EBITDA na poziomie 36-37 proc. Przychody pewnie będą zgodne z prognozami  na poziomie -3 proc. Na spółkę będą wpływały negatywnie cięcia regulacyjne stawek MTR, krajowych i międzynarodowych, w kolejnych kwartałach nie będzie miała też kilkudziesięciu mln zł z sektora ICT.