W pierwszy dzień handlu w sierpniu notowania pary EUR/USD były najwyższe w tym roku (1,4443). Wydawało się, że euro jest gotowe do marszu w górę. Tymczasem po piątkowej, bardzo dobrej publikacji danych z amerykańskiego rynku pracy euro straciło do dolara prawie 2 proc. Czy oznacza to, że obserwowana niemal od roku pozytywna korelacja pomiędzy indeksami akcyjnymi a parą EURUSD przestała obowiązywać, czy raczej należy traktować tę reakcję jako jednorazowy incydent?
Być może chodzi jeszcze o coś innego. Warto zwrócić uwagę na notowania bardziej odległych kontraktów FRA dla dolara. Notowania 12x15 (czyli na 3-miesięczny LIBOR za rok) wzrosły w ciągu minionego tygodnia z 1,55 proc. do 1,95 proc. To oznacza, że rynek oczekuje nawet dwóch podwyżek stóp więcej (za około roku) niż jeszcze tydzień temu. Tak się składa, że w tym tygodniu najważniejszym wydarzeniem rynkowym jest posiedzenie Fed (zaplanowane na środę). Ben Bernanke wielokrotnie powtarzał, że nie chce dopuścić do przedwczesnego wzrostu oczekiwań na wyższe stopy. Jeśli uważa tak nadal, musi być bardzo ostrożny. Delikatna zmiana komunikatu lub zapowiedź wycofania z niektórych programów płynnościowych mogą być odebrane przez rynek jako kolejny krok ku wyższym stopom. Oznaczać to będzie nie tylko mocniejszego dolara, ale także wyższe stopy na rynku. Te ostatnie mogą zagrażać ożywieniu gospodarczemu.
Potwierdzenie spekulacji rynku przez Fed może mieć spore konsekwencje dla pary EUR/USD. Gra pod cykl podwyżek stóp mogłaby oznaczać, że dobre dane z USA, które do tej pory osłabiały dolara, mogłyby zacząć działać w przeciwnym kierunku. Taki sygnał mógłby być też negatywnie odebrany przez rynki akcji. W końcu jakiekolwiek zagrożenie dla ożywienia to nie jest to, co byki lubią najbardziej.