SSB: fuzje są konieczne
SILNI RAZEM: Zdaniem analityków SSB, pomysł, by kierowany przez Witolda Zaraskę (na zdj. u góry) Exbud połączył się z Mostostalem Warszawa Karola Heidricha, nie jest pozbawiony sensu. Wspólnie obie firmy opanowałyby około 2 proc. mocno rozdrobnionego polskiego rynku. fot. GK, JB
Według analityków Salomon Smith Barney, bez dalszej konsolidacji firm budowlanych praktycznie niemożliwa jest poprawa sytuacji spółek działających w tym sektorze. Ich zdaniem, najkorzystniejsza dla branży byłaby fuzja Exbudu i Mostostalu Warszawa.
Zdaniem zachodnich analityków, w ostatnim okresie, z uwagi na niskie zyski, branża budowlana w Polsce nie cieszy się zbyt dużym zainteresowaniem międzynarodowych inwestorów. Ci, zamiast w spółki z tego sektora, wolą raczej inwestować w giganty typu TP SA albo Elektrim. Sytuację powinny zmienić ostatnie obniżki stóp, ale prawdziwą poprawę przyniesie dopiero konsolidacja branży. Odnosi się to w szczególności do największych krajowych spółek budowlanych.
Według analityków SSB, najbardziej korzystna byłaby fuzja Exbudu z Mostostalem Warszawa. Obie spółki są liderami w swojej branży. Z ich połączenia powstałaby największa grupa budowlana w Polsce, która w niedalekiej przyszłości byłaby w stanie stawić czoło zagranicznej konkurencji.
Jeszcze nie wiadomo, co ze swoim 33-proc. pakietem Mostostalu Warszawa zdecyduje się zrobić Elektrim. Jak twierdzi Tadeusz Zalewski z Mostostalu, spółka ma pozostać w grupie.
— Takie są deklaracje Elektrimu — mówi Zalewski.
W przeszłości Elektrim i Mostostal często występowały jako współwykonawcy przy realizacji dużych kontraktów. Jednak ostatnie inwestycje Elektrimu mogą sugerować, że główne zainteresowanie tej grupy skoncentruje się na sektorze telekomunikacyjnym i energetycznym.
Pomysł fuzji Exbudu i Mostostalu Warszawa nie wydaje się pozbawiony sensu także niektórym krajowym analitykom. Chociaż nie jest to projekt prosty do przeprowadzenia. Nie można jednak zapominać, że Elektrim czekają bardzo kosztowne inwestycje w telekomunikacji i nie wiadomo, czy w związku z tym nie postanowi zrezygnować z branży budowlanej.
— Połączenia i konsolidacja w tej branży są niezbędne. Polskie spółki budowlane są wciąż bardzo małe, a rynek bardzo rozdrobniony. Exbud — największe przecież przedsiębiorstwo w branży — posiada ledwie około 1 proc. rynku krajowego. Udział Mostostalu Warszawa wynosi z kolei nie więcej niż 0,5 proc. — uważa jeden z analityków.