Zapowiada się prawdziwe święto dla warszawskiej giełdy. Ostatnio państwowa spółka debiutowała na parkiecie 18 miesięcy temu.
Niedawna oferta publiczna Tarnowa spotkała się, przy niezbyt dobrych nastrojach rynkowych, z dużym zainteresowaniem drobnych graczy. Efektywna redukcja zapisów w ich transzy (4 mln akcji) wyniosła 56,5 proc. Gorzej wypadły krajowe instytucje finansowe. W tej transzy nabywców znalazło 11,1 mln z 12 mln papierów. Fundusze inwestycyjne i emerytalne wykazały małe zainteresowanie, a dojście IPO do skutku zapewniło uczestnictwo w ofercie Ciechu i PGNiG, spółek kontrolowanych przez MSP.
Po book buildingu przeprowadzonym wśród instytucji cenę emisyjną Tarnowa ustalono na 19,5 zł wobec widełek 18,8-22,6 zł. DM BZ WBK (oferujący) wycenił akcję poniedziałkowego debiutanta na 21,8 zł w wycenie porównawczej i 24,9 zł w modelu zdyskontowanych przepływów finansowych (tzw. DCF).
Debiut Tarnowa będzie niewątpliwie testem dla resortu skarbu. W najbliższych miesiącach planuje on kilka ofert publicznych swoich spółek. Już w lipcu na parkiet ma wejść wielokrotnie większa energetyczna Enea. O to, czy Tarnów da zarobić, zapytaliśmy analityków.
Okiem ekspertów
Nie będzie dużych emocji
Piotr Cieślak, główny analityk Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych
Debiut będzie na poziomie zbliżonym do ceny emisyjnej — plus minus 4 proc. Biorąc pod uwagę wysoką redukcję zapisów w transzy drobnych inwestorów, możliwy zarobek będzie znikomy. Z drugiej jednak strony, ewentualny kilkuprocentowy spadek kursu będzie oznaczał dla „lewarowców” spore straty. Taki ruch kursu przy obecnej sytuacji na rynku nie będzie niczym szczególnym.
Zadbają o dobry debiut
Marek Zuber, analityk i prezes Dexus Partners
Biorąc pod uwagę sytuacja rynkową, nie jestem optymistą. Ale rzeczywistość może zaskoczyć. Obawa przed umorzeniami jednostek funduszy skłoniła TFI do niewielkiego uczestnictwa w ofercie ZAT. To spowodowało „konieczność” wejścia do akcjonariatu Tarnowa innych spółek państwowych. Spodziewam się, że właśnie te firmy, zachęcone przez głównego właściciela, postarają się o to, aby debiut wypadł dobrze.
