Spadek wyceny to konsekwencja obniżki prognoz po słabych wynikach za pierwszy kwartał, słabych danych sprzedażowy za drugi kwartał oraz oczekiwanych przez analityka niekorzystnych trendach rynkowych w drugiej połowie roku.
- Dodatkowo nasze prognozy zmalały po uwzględnieniu oczekiwań odnośnie utworzenia rezerwy (39,7 mln zł) na zaległości VAT - prawdopodobnie w III i IV kw. - mówi Jakub Viscardi.
Rekomendacja dla akcji spółki, pomimo dużego spadku notowań w ostatnich tygodniach, została obniżona z "trzymaj" do "sprzedaj". Argumenty? Pojawienie się fundamentalnego potencjały spadkowego względem walorów spółki oraz możliwe dalsze kontrole skarbowe, które mogą (co nie jest jednak przesądzone) skutkować kolejnymi niekorzystnymi decyzjami Urzędu Skarbowego.
Analityk zwraca również uwagę na wysoki wskaźnik długu netto do EBITDA spółki na poziomie 6x.
- Zakładając silne operacyjne przepływy pieniężne w wysokości 98 mln zł w 2016 r. (wynikające z dalszego spadku sprzedaży i uwolnienia kapitału obrotowego) prognozujemy na koniec roku wskaźnik w wysokości 4,4x,. Każda kolejna niekorzystna decyzja US przełoży się na coraz bardziej napięty bilans spółki i coraz więcej wątpliwości może budzić kondycja Action - dodaje Jakub Viscardi.
