Czwartkowa decyzja Banku Anglii była zgodna z oczekiwaniami ekonomistów, jednak rozkład głosów 5 do 4 pokazuje rosnącą presję na poluzowanie polityki pieniężnej. To duża zmiana w porównaniu z wcześniejszymi posiedzeniami, kiedy opór wobec niższych stóp był znacznie większy.
Przewodniczący Andrew Bailey, który poparł utrzymanie obecnego poziomu stóp, przyznał otwarcie, że przestrzeń do cięć może pojawić się już w tym roku. Według niego kluczowe będzie potwierdzenie, że oczekiwany wiosenny spadek inflacji do celu 2 proc. nie okaże się jedynie krótkotrwałym efektem.
Inflacja w dół, ale ostrożność wciąż dominuje
Według najnowszych projekcji Banku Anglii inflacja obniży się do około 2 proc. już w kwietniu – znacznie szybciej niż przewidywano jeszcze jesienią. W kolejnych kwartałach tempo wzrostu cen ma utrzymywać się w pobliżu celu, a w pewnym momencie nawet spaść do około 1,7 proc.
Mimo wyraźnego wygaszania presji inflacyjnej część członków MPC uważa, że polityka pieniężna powinna pozostać restrykcyjna przez dłuższy czas. Wskazują oni na ryzyko utrzymania się wysokich cen usług i wpływ wcześniejszych podwyżek ceł na poziom cen.
Gospodarka słabnie, rynek pracy traci impet
Wraz z decyzją o stopach procentowych opublikowano zrewidowane prognozy makroekonomiczne. Bank Anglii wyraźnie obniżył przewidywany wzrost gospodarczy na rok 2026 do 0,9 proc., jednocześnie zakładając wzrost bezrobocia do 5,3 proc.
Pomimo spowolnienia płace w sektorze prywatnym mają pozostać relatywnie odporne. Do końca 2026 roku dynamika wynagrodzeń ma wynieść około 3,3 proc., czyli poziom zgodny z założeniami dotyczącymi inflacji.
Firmy ankietowane przez bank centralny oczekują jednak nieco wyższego wzrostu płac – około 3,4 proc. To wskazuje, że presja płacowa w gospodarce wygasa stopniowo, ale wciąż pozostaje istotnym faktorem w ocenie MPC.