Cersanit chce przejąć Opoczno poniżej wartości godziwej — twierdzi zarząd spółki. Zdania analityków są podzielone.
Zapisy w wezwaniu Cesanitu na 16,45 mln akcji (100 proc.) Opoczna ruszają 13 października i potrwają do 21 grudnia. Na dwa dni przed ich rozpoczęciem zarząd krajowego lidera rynku płytek podważył atrakcyjność oferty Cersanitu. Spółka kontrolowana przez Michała Sołowowa daje 33,50 zł za akcję rywala, czyli średnią cenę rynkową z trzech miesięcy poprzedzających ogłoszenie wezwania.
Wsparcie z rekomendacji
Zarząd Opoczna twierdzi, że to za mało. W celu porównania wartości godziwej spółki z oferowaną ceną zapoznał się z 17 rekomendacjami instytucji finansowych.
„Zarząd wziął pod uwagę rekomendacje wydane w okresie sześciu oraz trzech miesięcy przed dniem ogłoszenia wezwania. Średnia cena akcji spółki wyliczona na podstawie rekomendacji wydanych w okresie sześciu miesięcy przed dniem ogłoszenia wezwania wyniosła 36,45 zł. Natomiast średnia wyliczona na podstawie rekomendacji wydanych w okresie trzech miesięcy przed ogłoszeniem wezwania to 37,86 zł” — napisał zarząd Opoczna w komunikacie.
Zlecił ponadto firmie Ernst & Young Corporate Finance (E&Y) przygotowanie opinii na ten temat. E&Y uznał, że zaproponowana cena 33,50 zł za akcję kształtuje się poniżej wartości godziwej spółki. Zarząd dorzuca jeszcze, że nie odpowiada ona realizacji obecnej strategii rozwoju spółki.
Jak zareagują akcjonariusze Opoczna? Cersanit nie powinien mieć problemu z nabyciem 45 proc. kapitału konkurenta, bo zawarł umowę z głównym akcjonariuszem Opoczna. Przewiduje ona, że Credit Suisse First Boston Ceramic Partners (firma kontrolowana przez Enterprise Investors) odpowie na wezwanie, jeśli oferowana cena nie będzie niższa niż 33 zł.
Podzieleni analitycy
Co zalecają analitycy innym inwestorom?
— Cena w wezwaniu jest niska. Moja wycena to 51 zł, ale z zastrzeżeniem, że Michał Sołowow będzie traktował na równi akcjonariuszy Opoczna z akcjonariuszami Cersanitu — ocenia Paweł Puchalski, analityk DM BZ WBK.
Sprzedaż akcji w wezwaniu zaleca natomiast CDM Pekao. Obawia się bowiem o kondycję Opoczna.
Inwestorzy prawdopodobnie liczą na „dosłodzenie” oferty przez Michała Sołowowa. Na giełdzie akcje spółki wyceniane są bowiem obecnie powyżej 43 zł.