W środę zakończyło się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. RPP – zgodnie z oczekiwaniami – nie zmieniła stóp procentowych. Główna stopa procentowa NBP, referencyjna, pozostała na poziomie 5,25 proc. w skali rocznej. Stopa lombardowa wynosi 5,75 proc. w skali rocznej; stopa depozytowa 4,75 proc.; stopa redyskontowa weksli 5,30 proc.; stopa dyskontowa weksli 5,35 proc. w skali rocznej.
Główny ekonomista banku Credit Agricole Jakub Borowski w komentarzu po posiedzeniu RPP zwrócił uwagę, że w komunikacie Rady została przywrócona nieobecna poprzednio fraza „„obecny poziom stóp procentowych NBP sprzyja realizacji celu inflacyjnego w średnim okresie”. Zdaniem Borowskiego, sugeruje to ograniczoną przestrzeń dla dalszych obniżek stóp procentowych i sprawia, że czerwcowy komunikat RPP jest „mniej gołębi niż w maju br.”.
„Treść komunikatu po posiedzeniu RPP jest zgodna z naszym scenariuszem dalszego złagodzenia polityki pieniężnej, które nastąpi najprawdopodobniej w lipcu br., gdy Rada zapozna się z wynikami najnowszej projekcji inflacji i ponownie obniży stopy procentowe o 50 bp. Lipcowa projekcja NBP będzie najprawdopodobniej uwzględniać nową taryfę na sprzedaż gazu zatwierdzoną przez Urząd Regulacji Energetyki w maju br., która przyczyni się do obniżenia krótkookresowej ścieżki inflacji o ok. 0,3 pkt. proc.” – napisał ekonomista Credit Agricole.
Jego zdaniem, w lipcowej projekcji zostaną uwzględnione niższe od przewidywanych ceny paliw. W efekcie projekcja pokaże, że inflacja w III kw. tego roku spadnie poniżej 3 proc., co „będzie ważnym argumentem na rzecz dalszego wyraźnego łagodzenia polityki pieniężnej”.
„Nie wykluczamy jednak scenariusza, w którym Rada zdecyduje się na obniżkę w mniejszej skali (o 25 pb w lipcu), a kolejna obniżka stóp o 25 pb nastąpi dopiero w IV kw. br. Jutro odbędzie się konferencja prasowa A. Glapińskiego, która zapewne rzuci więcej światła na perspektywy polityki pieniężnej. Oczekujemy, że jej wydźwięk będzie lekko gołębi” – napisał Jakub Borowski.