Wyniki za II kwartał potwierdzają znacznie pogorszenie koniunktury na rynku usług hotelarskich w tym roku. Frekwencja w hotelach Orbisu obniżyła się w pierwszym półroczu do 49% czyli o 3,2%. Ze względu na słabą pozycję euro w stosunku do złotówki, spadła także średnia cena za pokój o 10,9%. Wynikiem tak znacznego pogorszenia tych parametrów jest spadek sprzedaży w stosunku do I półrocza ubr. o 9,4%. Ze względu na niewielkie możliwości ograniczenia większości kosztów wynik operacyjny wyniósł tylko 45,4% wielkości uzyskanej w porównywanym okresie ubr. W związku z tym zdecydowaliśmy się na znaczną korektę naszych prognoz na ten rok. Zakładamy spadek zysku netto w stosunku do 2000 roku o 29%. W związku z tym nasza cena docelowa uległa obniżeniu do poziomu 22,7 zł.
Grupa akcjonariuszy finansowych złożyła wniosek o zwołanie WZA w celu wprowadzenia do Rady Nadzorczej własnego przedstawiciela. Pozwoliłoby to na pełniejszą kontrolę działań Accoru, w tym przeprowadzenia operacji połączenia hoteli Orbisu z Accor Polska. Przedstawiciele Accoru mogą zareagować próbować odkupić pakiety akcji Orbisu od inwestorów. Walka o miejsca w RN powinna wpłynąć na wzrosty kursu.
Wykres Orbisu przełamał na początku czerwca długoterminową linię trendu wzrostowego przechodzącą przez dołki z 11.1997 r. oraz z 14.03 br. i 13.07 br. W średnim terminie akcjogram porusza się w trendzie spadkowym, natomiast w krótkim terminie kurs rozpoczął trend wzrostowy. Pozytywnie prezentują się wskaźniki. Najbliższy opór w okolicy 18,8 zł i następny 20,0 zł, natomiast w obecnej sytuacji trudno wyznaczyć poziom wsparcia (historyczne minimum notowań z 26.11.97r wynosi 15,50 zł). Nadal podtrzymujemy rekomendację TRZYMAJ.
Agnieszka Talarek
Departament Doradztwa i Analiz Rynkowych
1 sierpnia 2001 r.
www.bossa.pl