Reforma reformy emerytalnej w krótkim terminie jest dla rynku akcji neutralna, jej negatywne znaczenie będzie jednak rosnąć wraz ze zbliżaniem się terminu wprowadzenia zmian, czyli — jak się dziś szacuje — końca I półrocza 2014 — uważają analitycy Domu Maklerskiego BZ WBK.
Ich zdaniem, to niejasność dotycząca szczegółów zmian, a nie sama decyzja wystraszyła inwestorów, co doprowadziło do spadku WIG20 prawie o 7,5 proc. w dwie sesje. Straty zostały już odrobione, a uwaga inwestorów znów skupi się na fundamentach rynku — przewidują specjaliści.
— Podczas gdy inwestorzy zagraniczni i OFE mogą siedzieć z założonymi rękami, do gry mogą wrócić fundusze inwestycyjne — uważają analitycy DM BZ WBK. W sierpniu z funduszy akcji uniwersalnych odpłynęło 100 mln zł netto, ale z nawiązką zniwelowały to wpływy do funduszy akcji małych i średnich spółek (+300 mln zł). W sumie od początku roku fundusze akcyjne zdobyły 2,2 mld zł netto. Specjaliści DM BZ WBK uważają, że napływy będą nadal dodatnie, chyba że popsuje się koniunktura na rynkach zagranicznych.
— Większość graczy zachowywała ostrożność od czerwca, kiedy rząd przedstawił różne warianty reformy OFE. Tymczasem wyceny są atrakcyjne. To normalne, że wskaźniki rynkowe są powyżej długoterminowych średnich w momencie, w którym gospodarka wychodzi z recesji czy spowolnienia. Wkrótce wskaźniki zaczną spadać, a prognozy zysków zaczną odbijać od dna — uważają analitycy, którzy zwracają uwagę, że dotychczasowa korelacja wskaźnika PMI sugeruje co najmniej 8-procentowe niedowartościowanie indeksu WIG20.
DM BZ WBK utrzymuje jednak neutralne nastawienie do rynku akcji, a prognoza dla WIG20 na koniec roku to 2432 pkt. Wczoraj indeks blue chipów znajdował się na poziomie około 2380 pkt.
Spośród największych spółek DM BZ WBK poleca akcje Pekao, PGNiG, JSW, TP, Asseco Poland, PGE i Tauronu. Poprawiające z sesji na sesję rekord kursu akcje Eko Exportu wypadły natomiast z listy średnich spółek, polecanych przez analityków biura. Podobnie stało się z Gino Rossi. W rekomendowanym portfelu ich zastępcy to PA Nova i Lubawa. Oprócz tych spółek DM BZ WBK rekomenduje Ciech, Dębicę, Neukę, Asbis, Paged, ACE, ZUK Stąporków, Vantage i Projprzem.
GIEŁDA
OFE zrobią wielkie window dressing?
Kamil Artyszuk, analityk DM BPS, uważa, że w krótkim terminie OFE mogą zwiększyć zaangażowanie w akcje. — Przy obecnej strukturze aktywów OFE do tegorocznego limitu (47,5 proc.) funduszom brakuje blisko 20 mld zł. W 2014 r. limit zostanie podwyższony do 50 proc., co oznaczałoby możliwość zwiększenia wartości akcji o kolejne blisko 7,2 mld zł. Taka zmiana mogłaby spowodować hossę na rynku akcji i poprawę wyników funduszy, co mogłoby doprowadzić do tego, że więcej osób zadeklaruje pozostanie w OFE — uważa Kamil Artyszuk.