Branża paliwowa
W branży paliwowej przeszacowanie zapasów nie będzie już znaczące, natomiast
ponownie różnice kursowe pogorszą wyniki netto. Wynik Lotosu pogorszy remont
postojowy oraz spadek wydobycia. W Orlen należy spodziewać się słabego wyniku w
petrochemii. Strata PGNiG powinna być zbliżona do tej z IV kwartału.
Przemysł metalowy
Cena miedzi spadła w I kwartale o 35.4% r/r licząc w złotych. Dużo mniejszy
spadek przychodów (o 18,7% r/r) będzie możliwy dzięki hedgingowi cen miedzi po
6,200 USD/t. Kęty zapowiedziały 2-4 mln zł zysku netto ze względu na spadek
popytu i 15 mln mln ujemnych różnic kursowych. Wyniki Stalproduktu powinny być
zbliżone do zeszłorocznych, gdyż silne EUR kompensuje spadek popytu w profilach
i handlu.
Media
Pomimo dobrego stycznia i lutego, z uwagi na bardzo słaby marzec, wyniki TVN
operacyjnie były zbliżone do ubiegłorocznych. Z uwagi jednak na transakcję
przejęcia udziałów w platformie „n”, ich rzeczywisty obraz będzie
zniekształcony, głównie poprzez odwrócenie poprzednich strat na platformie, co
poprawi zysk operacyjny o ponad 100 mln zł. Agora, z uwagi na spadek sprzedaży
„GW” oraz znaczące skurczenie się rynku reklam w dziennikach, zanotowała naszym
zdaniem ponownie stratę na poziomie netto.
Przemysł chemiczny
Pierwszy kwartał 2009 roku będzie kolejnym złym okresem dla spółek chemicznych. Pomimo poprawy wyników kw./kw. (sezon nawozowy, osłabienie złotego, wprowadzenie przez część spółek rachunkowości zabezpieczeń), w ujęciu r/r zobaczymy znaczne pogorszenie. Na poziomie operacyjnym widoczny będzie spadek cen i wolumenów, natomiast działalność finansowa kilku spółek zostanie obciążona stratami na wycenie opcji walutowych i na różnicach kursowych.
Telekomunikacja
Dystrybutorzy farmaceutyków
Handel
Przemysł drzewny i papierniczy
Materiały budowlane
Budownictwo
