Jak wskazują analitycy cytowani przez agencję Bloomberga, każde umocnienie juana powyżej poziomu 7 za dolara prawdopodobnie nie utrzyma się przez dłuższy czas. Głównymi czynnikami hamującymi aprecjację są presja kosztowa na chińskich producentów oraz wciąż słaby napływ inwestycji zagranicznych. Zdaniem ekspertów rynek szybko reaguje na sygnały, że zbyt silna waluta mogłaby zaszkodzić konkurencyjności eksportu.
Część prognoz sugeruje, że chińska waluta może w ciągu najbliższych sześciu miesięcy przejściowo przebić powszechnie obserwowany próg, zanim zacznie ponownie tracić na wartości. Do końca 2026 roku kurs może ustabilizować się w okolicach 7,03 juana za dolara.
Prognozy walutowe mniej optymistyczne niż w globalnych bankach
Jasona Schenker, prezes Prestige Economics skorygował swoją prognozę kursu USD/CNY na koniec przyszłego roku do poziomu 7,03 z 7,05 zakładanego w listopadzie. Jak podkreśla, nawet niewielka aprecjacja juana ma ograniczoną wartość strategiczną w kontekście napięć handlowych, z jakimi mierzą się Chiny.
Długotrwałe utrzymywanie się kursu poniżej 7 byłoby dla rynku krajowego zaskoczeniem i zostałoby odebrane jako czynnik zwiększający ryzyko dla gospodark – twierdzi Schenker.
To stanowisko różni się od bardziej optymistycznych prognoz części globalnych banków inwestycyjnych. Goldman Sachs niedawno podniósł 12-miesięczną prognozę dla pary USD/CNY do poziomu 6,85. Takie oczekiwania kontrastują również z ostrożnym podejściem części chińskich ekonomistów oraz wypowiedziami urzędników banku centralnego, którzy sygnalizują potrzebę wzmacniania juana w celu poprawy równowagi w drugiej największej gospodarce świata i ograniczenia napięć handlowych.
Silny juan zagrożeniem dla eksporterów
Zdaniem Schenkera utrzymywanie się silnej waluty miałoby negatywny wpływ na chińskich eksporterów, a w konsekwencji na wzrost gospodarczy i stabilność makroekonomiczną. Umocnienie juana podnosiłoby ceny towarów na rynkach zagranicznych, co mogłoby ograniczać popyt. Presja ta stała się widoczna po załamaniu się kluczowego wskaźnika aktywności produkcyjnej w sektorze prywatnym we wrześniu.
Dodatkowym czynnikiem ograniczającym potencjał aprecjacji jest słaby popyt wewnętrzny oraz ostrożność przedsiębiorstw w zakresie inwestycji. W takich warunkach zbyt mocny kurs walutowy mógłby pogłębiać istniejące problemy strukturalne.
Juan zyskuje wobec dolara, ale z umiarem
W poniedziałek juan krajowy był notowany w okolicach 7,04 za dolara. Oznacza to, że od początku roku chińska waluta umocniła się wobec dolara o około 3,5 proc. Mimo tego wzrostu analitycy podkreślają, że skala aprecjacji pozostaje umiarkowana i w dużej mierze wynika z globalnych ruchów dolara, a nie z fundamentalnej poprawy sytuacji gospodarczej w Chinach.