Specjaliści uważają, że miedziowy gigant na dłużej przykręci kurek z gotówką. W kolejnych latach dywidendy będą coraz niższe – przekonują.
Biuro rozpoczęło wydawanie rekomendacji dla KGHM od zalecenia „sprzedaj” z ceną docelową 136 zł. Zdaniem analityków nakłady inwestycyjne na lata 2013-2105 w wysokości 11,3 mld zł ograniczą zdolność do wypłaty sowitej dywidendy. Eksperci zakładają, że w ciągu dwóch najbliższych lat premia wyniesie odpowiednio 7,2 i 7,1 zł na akcję. Dla przypomnienia: w środę ustalono, że tegoroczna płatność wyniesie 9,8 zł (stopa dywidendy 7,4 proc.). Inwestorzy spodziewali się dużo więcej i w rezultacie kurs na GPW zanurkował.
DI Investors obawia się również, że w najbliższych miesiącach cena miedzi znajdzie się pod presją.
-Krótkotrwałe czynniki takie jak wypadek w kopalni Gransberg nie zmieniają długoterminowych perspektyw dla cen metalu - przekonują eksperci.
Specjaliści przypominają również, że rynkowa cena srebra znajduje się o 32 proc. poniżej założeń budżetowych spółki. Analitycy DI Investors spodziewają się gorszych w porównaniu do konsensusu rynkowego wyników KGHM. Biuro prognozuje, że ten rok zamknie się 3 mld zł zysku netto – to o 11 proc. mniej niż oczekuje rynek.
Przy okazji wydania oficjalnej rekomendacji eksperci przygotowali także dwa dodatkowe scenariusze dla KGHM. Optymistyczny, który zakłada m.in. cenę miedzi na poziomie 7600 USD za tonę oznacza wzrost kursu do 169 zł. Z kolei pesymistyczny scenariusz w którym cena metalu spadnie do 6500 USD implikuje wycenę papierów na poziomie 82 zł.