Jak poinformował NBP, w relacji rok do roku inflacja w grudniu:
- po wyłączeniu cen administrowanych (podlegających kontroli państwa) wyniosła 1,8 proc., wobec 2,0 proc. miesiąc wcześniej;
- po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych wyniosła 3,1 proc., wobec 3,1 proc. miesiąc wcześniej;
- po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła 2,7 proc., wobec 2,7 proc. miesiąc wcześniej;
- tzw. 15-proc. średnia obcięta, która eliminuje wpływ 15 proc. koszyka cen o najmniejszej i największej dynamice, wyniosła 2,4 proc., wobec 2,4 proc. miesiąc wcześniej.
Zasadniczy wskaźnik CPI w grudniu wyniósł 2,4 proc. rdr.
Niepewność wokół inflacji CPI
Z opisu dyskusji z grudniowego posiedzenia RPP wynika, że w kolejnych kwartałach inflacja CPI powinna pozostawać blisko celu NBP, choć jej ścieżka jest obarczona niepewnością — m.in. ze względu na decyzje dotyczące cen energii, popyt oraz czynniki zewnętrzne.
RPP zwracała uwagę, że spadek inflacji po wyłączeniu cen żywności i energii sugeruje, iż inflacja bazowa może być niższa niż zakładała listopadowa projekcja NBP.
Większość członków Rady oceniała, że dalszemu hamowaniu inflacji sprzyja spowalniający wzrost wynagrodzeń — w październiku 2025 r. dynamika płac w sektorze przedsiębiorstw wyhamowała do 6,6 proc., a zatrudnienie nadal stopniowo spadało.
Biorąc pod uwagę perspektywy inflacji, RPP w grudniu obniżyła stopy procentowe o 25 pb., w tym referencyjną do 4,00 proc. W styczniu 2026 r. stopy pozostały bez zmian. Rada zapowiedziała, że kolejne decyzje będą zależne od napływających danych.