Od początku roku akcje banku straciły prawie 20 proc. z powodu słabych wyników dotyczących kosztów ryzyka w segmencie korporacyjnym i przez wykluczenie z indeksu MSCI Poland 29 maja br.
Cena docelowa spadła z 61 zł do 57,70 zł.
W ostatnim miesiącu kurs spółki nie uległ zmianom i radził sobie lepiej o 10 proc. niż indeks WIG Banki.
Haitong Bank obniżył prognozy dotyczące zysku netto Banku Handlowego na lata 2019-2021 odpowiednio o 11 proc. do 466 mln zł (-27 proc. r/r), o 7 proc. do 606 mln zł (+30 proc. r/r) i 8 proc. do 669 mln zł (+10 proc. r/r). Obniżka wynika z wyższych od zakładanych kosztów ryzyka w segmencie korporacyjnym, co jest skutkiem pozycji jednorazowych i niższych niż oczekiwano przychodów odsetkowych netto. Prognozy analityków dotyczące zysku netto są o 14 proc. poniżej konsensusu na 2019 r. i o 2 proc. poniżej konsensusu na 2020, ale o 3 proc. powyżej na rok 2021.
Haitong Bank docenia ponadprzeciętną dywidendę i niski poziom ryzyka, biorąc pod uwagę niewielkie zaangażowanie w kredyty frankowe – 54 mln zł w trzecim kwartale 2019 r. oraz wskaźnik L/D na poziomie 64 proc. w tym samym okresie. W związku z tym analitycy uważają, że spółka jest niedoszacowana, ze wskaźnikiem P/E na 2020 r. na poziomie 11,1x, co daje 3 proc. dyskonto w porównaniu z resztą sektora.
