PFR Ventures, działający z ramienia Polskiego Funduszu Rozwoju (PFR), jeszcze w grudniu 2021 r. zainwestował w fundusz Accelero Ventures, który teraz wchodzi w fazę operacyjną. Umowa na jego dofinansowanie nie była dotychczas komunikowana. Od publicznej instytucji fundusz otrzymał 28 mln zł, 7 mln zł dołożyli prywatni inwestorzy.
Accelero Ventures, zarządzany przez Marcina Matysika, Agatę Pękalską, Jacka Musiała oraz Krzysztofa Berdzika, będzie inwestować w technologie wspierające produkcję zielonej energii, pozyskiwanie i przetwarzanie energii z odnawialnych źródeł (OZE), cleantech, biotechnologię, ale także IT, ICT, FMCG. Najciekawsze i najlepiej rokujące biznesowo zespoły otrzymają jednorazowo do 4 mln zł na rozwój swoich projektów technologicznych.
Pieniądze na start
Accelero Ventures pozyskał kapitał z programu PFR Starter, zapewniającego dopływ finansowania do podmiotów inwestujących w technologiczne spółki na bardzo wczesnym etapie rozwoju (rundy pre-seed i seed). PFR Ventures poinformował, że to już ostatnia umowa podpisana w ramach Startera. Powoli dobiega końca unijna perspektywa finansowa, a tym samym Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój, zasilającego działania PFR realizowane na rzecz rozwoju sektora venture capital (VC) i powstawania nowych start-upów w Polsce. Nieoficjalnie mówi się, że Starter będzie kontynuowany w nowej perspektywie unijnej na zasadach zbliżonych do obecnych.
— Z doświadczeń z Krajowego Funduszu Kapitałowego wynika, że potrzebujemy funduszy skłonnych do podjęcia ponadprzeciętnego ryzyka przy inwestowaniu w start-upy i odpowiednio wczesnego wyławiania najlepszych projektów. Wiedzieliśmy, że kapitał publiczny odegra tu kluczową rolę, ale zbudowaliśmy też zachęty, które przyciągnęły inwestorów prywatnych. Pomógł m.in. mechanizm asymetrii zysku, który bardziej chroni kapitał prywatny. Namówiliśmy 130 osób do zainwestowania po około 1 mln zł w polskie start-upy. Patrząc na to, jak wyglądał nasz rynek, gdy startowaliśmy w 2018 r., uważam to za duży sukces — mówi Maciej Ćwikiewicz, prezes PFR Ventures.
Programy wsparcia
W programie Starter łącznie z Accelero Ventures działa obecnie 14 funduszy VC. Ich łączna kapitalizacja sięgnęła 637 mln zł. Pieniądze zasilające fundusze, poza kapitałem przekazanym przez PFR, pochodziły od 130 inwestorów prywatnych, którzy do programu dołożyli w sumie około 150 mln zł. Ideą Startera jest łączenie kapitału publicznego (80 proc.) z prywatnym (20 proc.) i zwiększanie rynkowej aktywności indywidualnych inwestorów oraz prywatnych podmiotów VC. Na finansowaniu z programu skorzystało 147 spółek (przeprowadzone zostały transakcje o łącznej wartości 250 mln zł).
W start-upy na wczesnym etapie rozwoju inwestują także fundusze VC utworzone przez PFR w programie PFR Biznest, w którym kapitał unijny został połączony z pieniędzmi aniołów biznesu. W Bizneście działa pięć podmiotów VC. Łączna kapitalizacja funduszy sięgnęła 300 mln zł (połowa z prywatnych źródeł). Fundusze zrealizowały około 50 inwestycji w technologiczne spółki.
Do Startera i Biznestu zakwalifikowanych zostało kilka funduszy więcej, ale z różnych powodów rozwiązano z nimi umowy.
Zegar tyka
Funduszom z obydwu programów pozostało już niecałe dwa lata na wydanie pozostałych pieniędzy. Dotychczas budżet Startera i Biznestu został skonsumowany w blisko 50 proc. „Większość [funduszy — red.] zaczęła działania na przełomie 2019 i 2020 r. Można więc powiedzieć, że są w połowie drogi. [...] Zakładamy, że część pieniędzy może zostać wykorzystana na transakcje follow-on po 2023 r.” — mówił na łamach „PB” Maciej Ćwikiewicz w lutym 2022 r., przypominając, że czas na nowe inwestycje zaczyna się kurczyć.
Finansowanie pozyskiwane na etapie pre-seed i seed jest jednym z ważniejszych na ścieżce rozwoju start-upu, bo daje początkowy zastrzyk kapitału na realizację planów. Z perspektywy inwestorów podejmowanie decyzji inwestycyjnych na tym etapie jest trudniejsze niż później, gdyż w grę często wchodzą zupełnie nowe modele biznesowe, ale jednocześnie może przynieść najwyższą stopę zwrotu.
W mojej ocenie w Polsce dostęp do kapitału początkowego jest obecnie bardzo dobry: na rynku funkcjonuje kilkadziesiąt funduszy, w tym kilkanaście współfinansowanych przez PFR, które realizują inwestycje na wczesnym etapie rozwoju. Wiele z nich powstało stosunkowo niedawno, więc na ocenę całościową trzeba jeszcze poczekać. Patrząc jednak na rozwój niektórych spośród uruchomionych w ten sposób projektów, w tym znajdujących się w naszym portfolio, optymistycznie oceniam szanse na inwestorski sukces.