Polskie obligacje odrabiają straty

Radosław Cholewiński
21-09-2009, 00:00

Przez ostatnich kilka dni rynek obligacji odrobił znaczną część strat powstałych po publikacji projektu budżetu na 2010 r. Rentowność papierów skarbowych spadła od minionego piątku o blisko 15 punktów bazowych na całej długości krzywej. Bez większych zmian pozostały stawki na rynku pieniężnym (wzrost w granicach 1 pkt baz.).

Umocnienie na rynku obligacji nastąpiło zaledwie kilka dni po niekorzystnych rekomendacjach wydanych przez niektóre zagraniczne banki inwestycyjne. Dane makroekonomiczne z ostatniego tygodnia (inflacja, płace, produkcja przemysłowa) były raczej neutralne dla rynku obligacji.

W parze ze spadkiem rentowności szło natomiast znaczne umocnienie złotego; po stronie nabywców prawdopodobnie występowali więc inwestorzy zagraniczni. W rezultacie rentowność 10-letnich obligacji powróciła do poziomu sprzed publikacji projektu budżetu (blisko 6,10 proc.). Rentowność obligacji 5-letnich znajduje się obecnie blisko 15 pkt baz. powyżej tego poziomu (około 5,75 proc.). W naszej opinii papiery te mogą się jeszcze umocnić. Warto zwrócić uwagę na zawężony spread w rentowności 5- i 10-letnich obligacji.

Radosław Cholewiński

główny ekonomista Noble Banku

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Radosław Cholewiński

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Polskie obligacje odrabiają straty