Rośnie popularność obligacji
Już od kilku lat utrzymuje się podobna struktura rynku pozaskarbowych papierów dłużnych. Około 75 proc. wartości rynku stanowią krótkoterminowe papiery dłużne (KPD). Według stanu na koniec sierpnia tego roku, wśród ponad 270 przedsiębiorstw emitujących krótkoterminowe papiery dłużne było 66 spółek notowanych na warszawskiej giełdzie. Największe emisje KPD przeprowadziły następujące spółki publiczne: Telekomunikacja Polska, Elektrim oraz PKN Orlen.
WEDŁUG danych CERA, przedsiębiorstwa najczęściej emitują KPD na podstawie prawa wekslowego. KPD emitowane w formie weksli stanowią 42 proc. łącznego limitu wszystkich programów KPD na polskim rynku. Krótkoterminowe papiery dłużne emitowane na podstawie kodeksu cywilnego stanowią 27 proc. łącznego limitu programów, natomiast obligacje krótkoterminowe — 18 proc., pozostałe 14 proc. to KPD emitowane na podstawie prawa bankowego. Zdaniem CERA, znowelizowana ustawa o obligacjach przyczyni się do wzrostu popularności papierów krótkoterminowych emitowanych w formie obligacji.
W DRUGIEJ połowie sierpnia 2000 r. banki uplasowały na rynku KPD o wartości 2,8 mld zł. Na koniec sierpnia zadłużenie podmiotów z tytułu emisji KPD wyniosło 9,9 mld zł. Dwa nowe programy uruchomił Bank Handlowy dla Huty Aluminium Konin oraz spółki Elektrim Kable. Obydwa programy mają wartość po 50 mln zł. Budimex rozpoczął emisję KPD poprzez KB.
WIDOCZNE jest ożywienie na rynku obligacji komunalnych. Pięć kolejnych samorządów ogłosiło plany emisji obligacji. Są to: Czarne, Nysa, Proszowice, Sława i Wejherowo. Naszym zdaniem, na początku przyszłego roku powinny pojawić się pierwsze emisje obligacji przychodowych, emitowanych na podstawie znowelizowanej ustawy o obligacjach.