Są okazje w mieszkaniówce

W czasie ostatniej bessy branża deweloperska była czerwoną latarnią warszawskiego parkietu. Niestety, nadejście hossy niewiele w jej sytuacji zmieniło. Od początku roku WIG Deweloperzy utrzymuje się na 1,4 proc. minusie. W tym czasie WIG zyskał 5,9 proc., a indeksy małych i średnich spółek zanotowały zwyżki dochodzące nawet do 30 proc.

Notowania indeksu WIG Deweloperzy od początku roku. Źródło: Bloomberg.

- Indeks jest mieszanką spółek z dwóch bliźniaczych branż. O ile w mieszkaniówce rzeczywiście jest lepiej, o tyle pod presją znajdują się spółki prowadzące projekty biurowe i centrów handlowych – komentuje Maciej Wewiórski, analityk DM IDM SA.

Wśród najmocniej tracących we wtorek giełdowych spółek znajdowały się Gant (-8,2 proc.), Wikana (-5,6 proc.) oraz JHM Development (-4,4 proc.). Jak przewiduje specjalista DM IDM SA, notowania deweloperów mieszkaniowych mają szanse nadal spisywać się lepiej od branżowego indeksu. W trzecim kwartale wszystkie spółki zanotowały wzrost sprzedaży mieszkań. Najlepiej radzić sobie powinny zwłaszcza Robyg oraz J.W. Construction. Tymczasem Polnord, aby dołączyć do hossy, najpierw powinien uporać się z problemami w bilansie.

- Spółka chce budować, ale nie do końca ma za co – zauważa Maciej Wewiórski.

Stopy zwrotu z akcji spółek deweloperskich za ostatnie trzy miesiące. Wyższy zysk od WIG (+12,7 proc.) przyniosły w tym czasie akcje jedynie czterech spółek deweloperskich. Źródło danych: Bloomberg.

Presja na spadki czynszów za wynajem powierzchni handlowych i biurowych w dużych miastach rzutuje jednak na perspektywy notowań deweloperów komercyjnych. Jak zauważa Maciej Wewiórski, jej skutkiem jest spadek rynkowych wycen obiektów, które obecnie są w budowie. Tymczasem nierozpoczęte projekty będą zapewne opóźniane, a niektóre mogą być nawet zawieszone.