Śmierć obligacji na jednym wykresie (WYKRES TYGODNIA)

Sporządzony przez Bank of America ML wykres pokazuje, jak to się stało, że inwestorzy dopłacają europejskim rządom za możliwość pożyczania im pieniędzy.

W lutym przeciętne rentowności obligacji krajów z trzonu strefy euro spadły poniżej minus 0,4 proc. i były najniższe w historii. Indeks rentowności obligacji Niemiec, Francji, Holandii, Austrii, Luksemburga i Finlandii o terminach wykupu do trzech lat, obliczany przez BofA ML, trwale spadł poniżej zera już na przełomie 2014 i 2015 r., na kilka tygodni przed tym jak EBC ogłosił program skupu obligacji w strefie euro. W grudniu EBC obniżył stopę procentową do minus 0,3 proc., a inwestorzy spekulują, że w marcu podejmie kolejne działania zmierzające do stymulowania gospodarki.

Ujemne stopy procentowe, podbijające ceny obligacji do takich pułapów, że inwestorzy trzymający je do wykupu mogą być pewni poniesienia straty, mają jednak sporo wad. Zdaniem Helge Pedersena, ekonomisty banku Nordea, pomagają krajom starającym się osłabić własną walutę, takim jak Dania czy Szwajcaria. Nie są jednak niewłaściwym narzędziem dla banków centralnych próbujących stymulować gospodarkę, ponieważ nie pobudzają akcji kredytowej. Skutkiem ubocznym jest zagrożenie dla stabilności sektora bankowego, dodaje Stephen Jen, współzałożyciel firmy inwestycyjnej SLJ Macro Partners. Wartość emisji obligacji, których rentowność utrzymuje się poniżej zera, sięgnęła w skali globu 7 bln USD, a większość z nich to papiery rządów europejskich.

„To w długim terminie wielki problem. Notowania tych obligacji na pewnym etapie mogą się załamać, jeśli inflacja przyspieszy, lub banki centralne wycofają się niekonwencjonalnych narzędzi łagodzenia polityki” – zauważa Lisa Abramowicz, komentatorka agencji Bloomberg.


Notowania indeksu rentowności obligacji Niemiec, Francji, Holandii, Austrii, Luksemburga i  Finlandii o terminach wykupu do trzech lat, obliczanego przez Bank of America Merrill Lynch. Źródło BofA ML, Bloomberg.

Notowania indeksu rentowności obligacji Niemiec, Francji, Holandii, Austrii, Luksemburga i Finlandii o terminach wykupu do trzech lat, obliczanego przez Bank of America Merrill Lynch
BofA ML, Bloomberg
Zdrowy Biznes
Bądź na bieżąco z informacjami dotyczącymi wpływu pandemii koronawirusa na biznes oraz programów pomocowych
ZAPISZ MNIE
×
Zdrowy Biznes
autor: Katarzyna Latek
Wysyłany nieregularnie
Katarzyna Latek
Bądź na bieżąco z informacjami dotyczącymi wpływu pandemii koronawirusa na biznes oraz programów pomocowych
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Wierciszewski

Polecane