Bloomberg EM-8 Carry Trade Index, który mierzy zwrot z transakcji carry trade na ośmiu walutach gospodarek wschodzących, m.in. polskim złotym, finansowany dolarem, wzrósł w tym roku o ponad 10 proc. i zmierza do największej rocznej zwyżki od 2017 roku.
- Przeciętne nastawienie banków centralnych rynków wschodzących jest również bardzo ostrożne, wielu wręcz neutralne, co wciąż sugeruje trwałość realnych stóp procentowych - powiedział Costa. - Ważne jest też uwzględnienie oczekiwań rynkowych dotyczących potencjalnie jeszcze bardziej gołębiej Rezerwy Federalnej w 2026 r. Uwzględniając wszystkie te czynniki, miks nadal wspiera stabilnego dolara, mimo że inwestorzy międzynarodowi ponownie zwiększają apetyt na amerykańskie akcje – dodał.
Zwroty z carry trade na brazylijskim realu był najwyższy, osiągając jak dotąd w tym roku ponad 20 proc. wobec dolara.
Costa ostrzegł, że perspektywy pogarszają się w drugiej połowie przyszłego roku. Luźniejsze warunki finansowe i polityka fiskalna mogą spowodować, że sytuacja gospodarki USA może zmienić się z miękkiego lądowania na odbicie i reflację.
- W takim scenariuszu, charakteryzującym się bardziej stromą krzywą rentowności obligacji USA i mocniejszym dolarem, aktywa międzynarodowe, w tym rynki wschodzące, mogą mieć znacznie większe trudności z osiąganiem dobrych wyników - powiedział szef strategii rynków wschodzących w Citi.