Notowany na GPW dystrybutor części do aut i motocykli odnotował w IV kwartale 2023 r. 119 mln zysku netto, o 40 proc. mniej niż oczekiwali analitycy ankietowani przez PAP. W całym 2023 r. zysk netto spadł o 6 proc., do 700 mln zł, mimo wzrostu przychodów o 18 proc. do 18 mld zł.
Wśród wskazanych przez zarząd Inter Carsu powodów słabości wyników były umocnienie się walut lokalnych względem euro, skutkujące niższą marżą oraz ujemne różnice kursowe związane z rozrachunkami z zagranicznymi spółkami dystrybucyjnymi.
- Niełatwo jest zidentyfikować źródło erozji wyników Inter Carsu, bo mamy ograniczony dostęp do wyników za ubiegły rok. Jednak rzeczywiście jednym z potencjalnych powodów słabego IV kwartału spółki mogło być umocnienie się walut lokalnych względem euro, które zwykle niekorzystnie wpływa na marżę brutto oraz rozliczenia między spółkami dystrybucyjnymi za granicą, co obciąża bilans - mówi Mateusz Chrzanowski, analityk Noble Securities.
Kurs Inter Carsu, który prowadzi działalność na kilkunastu rynkach Europy Środkowo-Wschodniej, w najgorszym momencie sesji spadał o 8 proc. Na wartości traciły też walory innego reprezentanta branży - Auto Partnera. Kursy walutowe (złoty znów zaczął się umacniać do euro) to jedno zmartwienie, inne to presja konkurencyjna.
- Istnieje ryzyko, że na rynku zaczyna się walka cenowa, która byłaby zjawiskiem średnioterminowym i wpłynęła na zachowanie Inter Carsu w 2024 r. Prawdopodobnie już jest to problemem dla spółki, biorąc pod uwagę, że marża netto w IV kwartale 2023 r. była znacznie słabsza niż w II kwartale, w którym negatywny czynnik walutowy też był widoczny - tłumaczy Mateusz Chrzanowski.
Specjalista, który w październiku 2023 r. opublikował rekomendację "kupuj“ dla akcji Inter Carsu z ceną docelową 708,4 zł, mimo wszystko utrzymuje pozytywne nastawienie do spółki. Bierze jednak pod uwagę widoczny spadek marży.
- Marża netto Inter Carsu według naszych prognoz wyniesie w 2024 r. 3,66 proc. i będzie niższa od ubiegłorocznej, która wyniosła 3,90 proc. Spodziewamy się więc nieco trudniejszej sytuacji, a mimo to radzimy kupować akcje. Uważamy, że biznes będzie się rozwijał – dodaje Mateusz Chrzanowski.
Na rozwój biznesu wskazują przychody, które urosły w zeszłym roku i rosną również w obecnym. W lutym 2024 r. były o 12,7 proc. wyższe r/r. Zmartwieniem są jednak koszty. Zarząd spółki przyznał, że zmaga się z wyższymi kosztami wynagrodzeń, co jest związane z koniecznością sprostania presji płacowej.
