REKOMENDACJE
DYSTRYBUTORZY LEKÓW. W raporcie datowanym na 26 października, analitycy Domu Maklerskiego BIG BG ustosunkowali się do obecnej sytuacji panującej w branży hurtowej dystrybucji leków. Zdaniem twórców raportu, konsolidacja sektora krajowych dystrybutorów wkracza w etap końcowy. Kolejnym etapem rozwoju dla powstałych grup będzie integracja kupionych podmiotów. Analitycy nie wykluczają przy tym możliwości powiązań w gronie liderów. Zaawansowanie procesów konsolidacyjnych może też być dobrym momentem do wejścia na nasz rynek zagranicznych dystrybutorów. Specyficzną struktura akcjonariatu, zdaniem analityków, uniemożliwia raczej wrogie przejęcie, a to z uwagi na niechęć do pozbywania się walorów przy obecnym poziomie wyceny. Odniesienie porównywalnych transakcji europejskich wskazuje na wycenę odpowiednio 34,0-38,1 zł dla Prospera, 57,0-63,0 zł dla PGF i 27,6-30,7 zł dla Farmacolu.
DM BIG BG sugeruje akumulację walorów Prospera, które wycenione zostały na 21,7 zł. Z kolei w przypadku PGF i Farmacolu analitycy radzą zachować wobec ich papierów neutralne pozycje. Wycena PGF, według DM BIG BG, kształtuje się na poziomie 44,3 zł, zaś Farmacolu w granicach 19,8 zł. WST
MUZA. DM BIG BG w raporcie z 16 października rekomenduje akumulowanie Muzy. Uważają oni, że spółka jest jednym z największych wydawnictw literackich w Polsce. Znaczący wpływ na wycenę spółki mają nowe inwestycje, np. wydawnictwo Muza Szkolna rozpoczęło działalność w najbardziej wzrostowym segmencie rynku — książce edukacyjnej. Z kolei umowa z EMPiK-iem zaowocować ma stworzeniem największej w kraju sieci dystrybucji książek. Muza ma podpisaną z tym podmiotem opcję sprzedaży swego 51-proc. udziału w spółce Polska Dystrybucja Książki, która, według analityków, warta jest 7,8 zł brutto na jedną akcję Muzy. Suma wycen poszczególnych części grupy daje szacunkową wartość akcji spółki na poziomie 20,3 zł, co stanowi około 25 proc. powyżej ceny giełdowej. Z uwagi na to, że firma może stać się obiektem przejęcia, jej wartość wyceniana na podstawie podobnych transakcji na rynkach zachodnich oszacowana została na 25,4 zł. WST
PROKOM. Merrill Lynch wydał średnioterminową rekomendację „kupuj“ i długoterminową „akumuluj“ dla akcji Prokomu. Analitycy uważają, że spółka ma największe szanse na podpisanie kontraktu z Pocztą Polską o wartości 250 mln zł. Jeżeli to się uda, spółce powinno być łatwiej zdobyć kolejne kontrakty w sektorze publicznym. TF
COMARCH. Bank inwestycyjny SSSB utrzymał dla spółki zlecenie 4H „poniżej rynku, wysokie ryzyko”. Raport został sporządzony na 2 listopada 2000 roku, przy cenie wynoszącej 52,5 zł. Analitycy SSSB zwracają uwagę na to, że zakończenie realizacji kontraktu dla TP SA stwarza obecnie lukę w portfelu zamówień ComArchu. Ich zdaniem, przyszłość spółki może zmienić jedynie zdobycie kolejnego liczącego się kontraktu. Wcześniej SSSB trafnie przewidział, że wynik finansowy netto krakowskiej spółki będzie mieścił się w granicach 8-10 mln zł. Właśnie ostatniego dnia października do poziomu 8 mln zł obniżył prognozę zarząd ComArchu. TF