Softbank. W raporcie z 20 lutego analitycy DM BIG BG pozostawili bez zmian wycenę akcji Softbanku na poziomie 21,6 zł i podtrzymali rekomendację „sprzedaj”.
Zdaniem analityków DM BIG BG, Softbank osiągnął bardzo dobre wyniki jedynie w IV kwartale 2001 roku. Przychody spółki były wyższe o 5 proc. w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku i stanowiły aż 45 proc. sprzedaży za cały rok 2001. Poprawiła się też rentowność spółki. Marża operacyjna wzrosła z 2,9 proc. do 9,8 proc., a marża netto z 1,2 proc. do 5,4 proc.
— Dobry rezultat wynika głównie z zaksięgowania w ostatnim kwartale większości kontraktów podpisanych w II połowie roku. Z tego względu wynik III kwartału był fatalny, a IV kwartał prezentuje się bardzo dobrze — napisali analitycy BIG BG w raporcie.
Ich zdaniem, bardzo słaby jest też jednostkowy wynik finansowy firmy za cały rok. Zysk operacyjny spadł do 32 mln z 45 mln zł osiągniętych w 2000. Zysk netto w całym 2001 wyniósł zaledwie 23 miliony zł, co oznacza spadek o ponad 30 proc. w stosunku do roku 2000.
Softbank tylko w ostatnim kwartale podpisał nowe umowy na łączną kwotę 100 mln zł. Do szczególnie ważnych DM BIG-BG zalicza kontrakty z MEN (10 mln zł) i Pocztą Polską (14 mln zł). Zdaniem analityków może to świadczyć o stopniowym wychodzeniu z dołka finansowego, jednak wciąż wysokie koszty nie pozwalają na osiągnięcie rentowności na poziomie grupy.
— Wynik skonsolidowany Softbanku będzie znacznie gorszy od jednostkowego. Prognozujemy stratę netto na poziomie 16 mln zł. — czytamy w raporcie.
Orbis. DM BIG BG w raporcie z 20 lutego obniżył wycenę jednej akcji Orbisu do 20 zł z 22 zł, pozostawiając rekomendację neutralną. Zalecenie podtrzymano głównie z powodu oczekiwanego zainteresowania akcjami spółki przed planowanym na 2002 rok połączeniem Orbisu i polskich hoteli Accora.
Wycenę akcji obniżono po redukcji prognozy sprzedaży na 2002 rok do 650 mln zł, a na 2003 do 696 mln zł. Prognozę EBIT zredukowano odpowiednio do 46 mln zł oraz do 62 mln zł. Cięcie wyników jest następstwem braku oznak ożywienia gospodarczego i nieznanych szczegółów połączenia spółki z hotelami Accora.
Rok 2001 był dla Orbisu bardzo trudny. Spółka działa w sektorze podatnym na wahania koniunktury i każde jej osłabienie przekładało się na wyniki Orbisu. Szczególnie trudny był czwarty kwartał, gdyż na osłabienie gospodarcze nałożyły się wydarzenia z 11 września. Po czterech kwartałach 2001 roku przychody Orbisu spadły w porównaniu z tym samym okresem roku ubiegłego o 12 proc., zysk operacyjny o 54 proc., a zysk netto o 38 proc.
Analitycy zwracają uwagę, że w 2001 roku frekwencja w hotelach spółki spadła do 49,2 proc. z 53,6 proc. w roku ubiegłym, a średnia cena za sprzedany pokój spadła o 11.6 proc. Nastąpił więc spadek zarówno liczby wynajętych pokoi jak i przychodów na jeden pokój. Najgorsze jest jednak to, że w najważniejszym segmencie klientów biznesowych spadek frekwencji wyniósł aż 17 proc.