Małe i średnie spółki lepiej odzwierciedlają realia gospodarki – taką tezę stawiają menedżerowie czwartego największego TFI w Polsce zarządzającego aktywami o wartości ponad 30 mld zł. Ich zdaniem historyczny wynik indeksu WIG z 2025 r. (+47,33 proc.) jest nie do powtórzenia. Dlatego szczęścia trzeba szukać w selekcji najlepiej wśród giełdowych misiów, czyli małych i średnich firm.
Mocna gospodarka w Polsce i regionie
Fundamentem tezy zarządzających jest silne otoczenie makroekonomiczne polskiej gospodarki, na które składa się kilka elementów.
„Czynnikiem sprzyjającym wycenom ryzykownych aktywów jest luźna polityka fiskalna. Zwłaszcza historyczna zmiana w Niemczech w tym zakresie powinna wspierać wzrost gospodarczy w regionie, tworząc bardziej sprzyjające otoczenie dla polskich spółek. Ponadto Polska wchodzi w przyspieszoną fazę wydatkowania środków z Funduszu Odbudowy UE (KPO), co powinno dodatkowo pobudzić dynamikę gospodarki, a tym samym wyniki spółek. To, w połączeniu z kontynuacją polityki wypłat dywidend, zapewni inwestorom stabilny strumień gotówki” – czytamy w raporcie z 12 stycznia.
Stopa dywidendy WIG wynosi 4,7 proc. - dodają eksperci.
Najatrakcyjniejsza wycena sWIG80 od pięciu lat
Motorem napędowym zeszłorocznej hossy były spółki skarbu państwa, m.in. Orlen (+103 proc.) i KGHM (+144,2 proc.). Średnioroczna stopa zwrotu 12 spółek, w których przeważa publiczny akcjonariat, wyniosła +59 proc. – ponad 10 proc. więcej niż indeks WIG i dwa razy więcej niż indeks sWIG80. W tym roku to jednak indeks małych spółek jawi się jako atrakcyjniejszy - podkreślają specjaliści Santandera TFI.
„Przez ostatnie pięć lat wskaźnik cena/zysk dla spółek z indeksu SWIG80 był średnio o 20 proc. wyższy w stosunku do analogicznego wskaźnika dla WIG20. Obecnie wskaźnik dla obu indeksów jest na zbliżonym poziomie, co implikuje relatywnie atrakcyjny poziom wyceny małych spółek” – czytamy w raporcie.
Które fundusze wybrać
W portfelu TFI największą ekspozycję na giełdowe misie ma Santander Akcji Małych i Średnich Spółek. W 2025 r. subfundusz wypracował 30,5 proc. zysku, co w rankingu 20 funduszy o podobnym profilu dało siódmą lokatę.
Eksperci radzą również mieć na oku fundusz Santander Prestiż Alfa, dla którego warunki rynkowe powinny być korzystniejsze w 2026 r. W zeszłym roku fundusz dał inwestorom zarobić niecałe 4 proc., co oznaczało przedostatnią lokatę.
„Subfundusz ten realizuje strategię >>market neutral<<. Polega na inwestowaniu w akcje spółek, które w naszej ocenie są niedowartościowane w relacji do szerokiego rynku, przy jednoczesnym zajmowaniu krótkich pozycji na wybrany indeks giełdowy przy użyciu kontraktów terminowych. Dla polskich akcji ryzyko rynkowe ograniczane jest krótką pozycją na kontrakcie na indeks WIG20. W scenariuszu relatywnie lepszego zachowania się małych i średnich spółek niż dużych strategia ta powinna przynieść pozytywne efekty” – tłumaczą specjaliści Santandera TFI.