Agencja zwraca uwagę, że tak długi okresu niskiej zmienności obligacji 10-letnich USA nie zdarzył się od 2020 roku. Zauważa, że budzi to niepokój na rynku długu, bo wcześniejsze okresy zawężania przedziałów rentowności zapowiadały wyprzedaże.
Ian Lyngen, strateg ds. stóp procentowych w BMO Capital Markets zwrócił uwagę, że rentowność 10-letnich obligacji USA utrzymuje się od połowy grudnia w przedziale 4,1-4,2 proc. pomimo, że doszło w tym czasie do co najmniej kilku istotnych wydarzeń, np. ogłoszenia śledztwa Departamentu Sprawiedliwości, które może doprowadzić do oskarżenia szefa Fed, czy w ostatnim czasie groźby interwencji zbrojnej USA w Iranie.
- Inwestorzy muszą się zastanawiać, co musiałoby się stać, aby rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do 4,25 proc. lub spadła do 4,05 proc. – napisał Lyngen w raporcie. – Historia pokazuje, że gdy tak wąski przedział w końcu zostaje przełamany, zwykle jest to związane z przeceną obligacji – podkreślił.
Bloomberg przypomina, że we wrześniu i październiku 2020 roku, kiedy w okresie sześciu tygodni rentowność 10-letnich obligacji USA wahała się między 0,64 proc. a 0,8 proc., w ciągu następnych czterech miesięcy wzrosła ponad dwukrotnie. Wzrost rentowności oznacza spadek cen.
Inny pomiar zmienności na rynku długu, kroczący miesięczny zakres wahań rentowności obligacji 10-letnich USA, wskazuje 8 pkt bazowych, co plasuje go w 99. percentylu odczytów od 2000 roku. Oznacza to, że 99 proc. historycznych obserwacji od 2000 roku miało większy miesięczny zakres wahań niż 8 pkt bazowych.
W piątek rentowność obligacji 10-letnich USA rośnie o 0,7 pkt bazowego do 4,18 proc. Przez tydzień wzrosła o 0,3 pkt bazowego.