Specjalista zwraca uwagę, że akcje Dino Polska są obecnie notowane z ponad 70-procentową premią do spółek porównywalnych. Tymczasem w latach 2023-24 wyraźnie pogorszyły się parametry raportowanej sprzedaży porównywalnej, mimo że ze względu na wzrost inflacji powinna się ona nieco poprawić.
"Krótkoterminowo inflacja kosztowa (pensja minimalna) wraz z trwającą wojną cenową między dyskontami w dalszym ciągu nie będzie sprzyjać istotnej poprawie marż, a nie widać na razie przełomu w zachowaniu konsumentów. Aktualizując rekomendację korygujemy prognozy wyników ze względu na plany rozwoju sieci sprzedaży i dane wpływające na oczekiwany poziom LfL. W konsekwencji widzimy 27-procentowy potencjał spadkowy w średnim okresie" - napisał w uzasadnieniu Dariusz Dadej.
Analityk podniósł cenę docelową z 264,6 do 358,4 zł, ale rekomendację obniżył z "redukuj" do "sprzedaj". Spodziewa się, że w 2025 r. EBITDA spółki wyniesie 2,74 mld zł (+18,1 proc. r/r), a zysk netto 1,71 mld zł (+15,5 proc.).
Artykuł jest skrótem raportu, którego rozpowszechnienie nastąpiło 19 marca o godz. 19.
W załączniku zastrzeżenia prawne Noble Securities.
Rekomendacja dla Eurocashu została podniesiona z "redukuj" do "akumuluj", a cena docelowa poszła w górę z 8,1 do 9,9 zł.
"Aktualizując prognozy nie oczekujemy istotnej poprawy po przychodowej stronie. Natomiast biorąc pod uwagę zmianę CFO i trwające procesy w spółce pod kątem efektywności kosztowej, większej poprawy należałoby oczekiwać na poziomie EBITDA. Wstępne dane za IV kwartał 2024 r. opublikowane na początku lutego br. zdają się potwierdzać taką tezę. Zwracamy uwagę na sezonowo najgorszy pierwszy kwartał roku obrotowego, dodatkowo tym razem z świętami przesuniętymi na II kwartał 2025 r., co oznacza że lepszych danych należy oczekiwać raczej dopiero wtedy" - napisano w uzasadnieniu.
Dariusz Dadej prognozuje 1,05 mld zł EBITDA w 2025 r. (+12,3 proc. r/r) i 59 mln zł zysku netto (wobec 4 mln zł zysku w 2024 r.). Nie spodziewa się wypłaty dywidendy przez spółkę do 2034 r.
Artykuł jest skrótem raportu, którego rozpowszechnienie nastąpiło 19 marca o godz. 18:35.
W załączniku zastrzeżenia prawne Noble Securities.
