Według badania przeprowadzonego przez Caixin i S&P Global, indeks PMI dla chińskiego sektora usług spadł w czerwcu 2025 r. do 50,6 pkt wobec 51,1 pkt w maju. To najsłabszy wynik od dziewięciu miesięcy, choć nadal powyżej granicy 50 punktów, która oddziela ekspansję od recesji.
Odczyt ten potwierdza wcześniejsze oficjalne dane, które również wykazały niewielki spadek aktywności w sektorze – z 50,2 do 50,1 pkt. Podczas gdy oficjalny PMI skupia się na dużych i średnich firmach, często państwowych, wskaźnik Caixin uważany jest za lepszy miernik kondycji mniejszych przedsiębiorstw, zwłaszcza eksportujących z wschodniego wybrzeża Chin.
Czynniki spowolnienia
Sytuacja gospodarcza w Państwie Środka pozostaje niejednoznaczna. Główne wskaźniki makroekonomiczne pokazują rozbieżne tendencje. Konsumpcja w niektórych sektorach przekracza oczekiwania, ale inwestycje i produkcja przemysłowa wyraźnie słabną.
Na kondycję chińskiej gospodarki wpływa wiele czynników: pogłębiająca się presja deflacyjna, kryzys w sektorze nieruchomości oraz niestabilna sytuacja geopolityczna. Pomimo zawarcia ramowego porozumienia handlowego z USA, eksperci spodziewają się, że amerykańskie cła pozostaną wysokie, co nadal będzie ograniczać eksport.
Eksport pod presją, firmy ograniczają zatrudnienie
W czerwcu subindeks nowych zamówień osłabł, a zamówienia eksportowe spadły już drugi miesiąc z rzędu – w najszybszym tempie od grudnia 2022 roku. Niepewność na rynkach międzynarodowych negatywnie wpłynęła na sprzedaż usług za granicą.
Firmy usługowe zaczęły ostrożniej podchodzić do kwestii zatrudnienia. W czerwcu zanotowano spadek zatrudnienia, co przełożyło się na największy od roku wzrost zaległych zamówień. Z kolei wolniejszy wzrost kosztów operacyjnych i rosnąca konkurencja spowodowały, że w czerwcu odnotowano największy spadek cen usług od ponad trzech lat.
Ostrożny optymizm na przyszłość
Na tle słabszych wyników w usługach pozytywnie wyróżnia się wskaźnik Caixin China General Composite PMI, który obejmuje zarówno sektor przemysłowy, jak i usługowy. W czerwcu wzrósł on do 51,3 pkt wobec 49,6 w maju, wskazując na umiarkowaną poprawę ogólnej aktywności gospodarczej w Chinach.