Najnowsze dane Depository Trust & Clearing Corporation pokazują, że listopad przyniósł największy w tym roku obrót opcjami na euro, który osiągnął 1,18 mld dolarów. Dominowały kontrakty wygasające 18–19 grudnia, czyli w okresie publikacji decyzji EBC. Inwestorzy interpretują te przepływy jako sygnał, że rynek spodziewa się utrzymania kursu euro powyżej obecnych poziomów co najmniej do zakończenia grudniowego posiedzenia banku centralnego. Kurs wspólnej waluty pozostaje blisko najwyższych wartości z dwóch ostatnich miesięcy, wspierany przez trzecią z rzędu obniżkę stóp procentowych w USA oraz jastrzębie wypowiedzi Isabel Schnabel z zarządu EBC. To sprawia, że nastroje rynkowe są najlepsze od prawie trzech miesięcy.
Rynek wycenia większą zmienność
Zmienność implikowana w opcjach na euro osiągnęła najwyższy poziom od trzech miesięcy, co traderzy wiążą zarówno z ostatnimi sygnałami z EBC, jak i oczekiwaniami przed decyzją zaplanowaną na 18 grudnia. Choć perspektywa podwyżek stóp w przyszłym roku jest mało realna, analitycy Morgan Stanley prognozują wzrost kursu euro do 1,30 dolara do drugiego kwartału 2026 r., wskazując na sprzyjającą strukturę pozycji na rynku opcyjnym oraz oczekiwane stopniowe osłabienie dolara.
Zdaniem uczestników rynku droga do poziomu 1,30 dolara wymaga pełnego cyklu deprecjacji amerykańskiej waluty, jednak już teraz widoczna jest wzmożona aktywność funduszy hedgingowych. Sięgają one zarówno po proste opcje tzw. waniliowe, jak i bardziej złożone instrumenty, starając się zająć pozycje, które pozwolą skorzystać z potencjalnego wzmocnienia euro. Inwestorzy zakładają, że przyszłotygodniowe komunikaty EBC mogą okazać się bardziej restrykcyjne niż stanowisko Rezerwy Federalnej, co dodałoby wspólnej walucie kolejnego impulsu wzrostowego.