W 2015 r. na rynku fuzji i przejęć w światowym przemyśle chemicznym doszło do 612 transakcji, których wartość wyniosła 145,8 mld dolarów — niemal dwa razy więcej niż rok wcześniej. Autorzy raportu „2016 Global chemical industry mergers and acquisitions outlook. A quest for focus” opublikowanego dwa dni temu, uważają, że w tym roku należy oczekiwać podobnie wysokiego poziomu.
Według firmy Deloitte, powinno dojść do kolejnych spektakularnych transakcji w ramach konsolidacji sektora oraz dalszego pozbywania się aktywów przez koncerny chemiczne w celu upraszczania struktur.
Najwięcej w USA
W ubiegłym roku w porównaniu z 2014 liczba transakcji M&A [obejmują zakup lub sprzedaż całości lub części pakietu udziałów/akcji w spółce. Zazwyczaj transakcje tego typu obejmują pakiety kontrolne lub 100 proc. udziałów/akcji — red.] spadła, ale ich wartość wzrosła z 77,8 mld do 145,8 mld dolarów.
Aż w 16 przypadkach wartość kontraktów przekroczyła miliard dolarów. Rekordowa i cały czas czekająca na zatwierdzenie przez regulatora okazała się ogłoszona pod koniec 2015 r. fuzja dwóch amerykańskich chemicznych gigantów: Dow Chemical i DuPont. To właśnie w efekcie wartej ponad 73 mld dolarów transakcji światowa wartość fuzji i przejęć w sektorze chemicznym wzrosła w ujęciu rocznym aż o 87 proc. Tradycyjnie najwięcej transakcji, bo aż 186, dokonano na rynku amerykańskim. Na drugim i trzecim miejscu uplasowały się Chiny i Niemcy — odpowiednio 78 i 37 umów.
Najaktywniejsze pod względem transakcji były firmy z największych segmentów, czyli podstawowych surowców chemicznych (372 transakcji) oraz produktów przejściowych i chemii specjalistycznej (147 kontraktów).
Upraszczanie struktur
— Szanse na tak duży wzrost wartości transakcji jak w 2015 r. są raczej nieduże, ale wiele czynników przemawia za utrzymaniem wysokiej aktywnościna rynku M&A w sektorze chemicznym. Presja konkurencyjna i światowe spowolnienie gospodarcze mogą zachęcać kolejne duże spółki chemiczne do spektakularnych transakcji w ramach konsolidacji sektora. Niski koszt długu i jego dobra dostępność sprawiają, że fuzje i przejęcia dla wielu zarządów mogą być atrakcyjnym sposobem na dostarczenie akcjonariuszom oczekiwanego przez nich wzrostu wartości — mówi Marek Chlebus, szef zespołu ds. energii i zasobów naturalnych w dziale doradztwa finansowego Deloitte.
Duży wpływ na aktywność sektora będzie miało pozbywanie się przez spółki chemiczne aktywów niezwiązanych z ich podstawową działalnością i upraszczanie struktur. Po dojściu do skutku transakcji Dow Chemical — DuPont w najbliższych latach aktywa obu spółek zostaną ponownie podzielone między trzy różne spółki, operujące w trzech różnych segmentach. O wydzieleniu części swojej działalności do oddzielnych spółek myślą również giganci — Bayer i Air Products.
— Od 2013 r. w sektorze chemicznym zawiera się coraz więcej transakcji wynikających z tzw. spin-offów. Wydzielanie części działalności do oddzielnej spółki związane jest z upraszczaniem struktur koncernów chemicznych oraz z korzyściami podatkowymi. W USA do tego typu działań zmuszają zarządy spółek aktywni inwestorzy finansowi, którzy w przeciwieństwie do tradycyjnych funduszy dość mocno ingerują w pracę zarządów — wyjaśnia Paweł Kordala z działu doradztwa finansowego Deloitte w zespole ds. energii i zasobów naturalnych.
Tania ropa i gaz
Według prognoz Deloitte, największym rynkiem fuzji i przejęć w sektorze chemicznym pozostaną Stany Zjednoczone, gdzie dostęp do taniej ropy i najtańszego na świecie gazu powinien sprzyjać takim transakcjom. O ile prognozy dla rynku chemicznego w 2016 r. pozostają optymistyczne, o tyle w dalszym czasie można dostrzec ryzyko takiego scenariusza.
Zarządy koncernów mogą się zacząć skupiać na integracji połączonych aktywów kosztem nowych pomysłów na fuzje i przejęcia. Część spółek w efekcie kryzysu w innych branżach (np. oil &gas) może poszukiwać okazji inwestycyjnych poza sektorem chemicznym.
612
Tyle transakcji zawarto w 2015 r. na rynku fuzji i przejęć w śwatowym przemyśle chemicznym.
145,8
mld USD A taka była wartość tych transakcji.